中国人民大学金融机构信用管理第5章信用风险度量基本模型.pptxVIP

第二篇金融机构信用管理的量化基础金融机构信用管理

第五章信用风险度量基本模型金融机构信用管理

章前导言信用风险的破坏性、联动性以及不确定性，给金融机构带来了重大损失。因为信用风险又极具传导性所以信用风险不仅仅是某一家金融机构单独面临的，它往往会发展成整个金融行业所不得不面对的问题。随着计算机、互联网、通信技术的普及与广泛应用，不断涌现出了大多建立在现代数学模型基础上的信用风险度量和管理的新方法和技术。本章主要介绍信用风险度量的基本模型。包括信用风险影响因素、建立信用评价系统的流程和信用风险度量模型的分类，以及信用风险度量的金融模型等。

本章知识结构图信用风险度量基本模型信用风险度量基本模型概述信用风险影响因素建立信用评价系统的流程信用风险度量模型的分类基于金融模型的信用风险度量结构模型：莫顿模型结构模型：赌徒破产模型简约模型：Intensity模型简约模型与结构模型的比较基于经验与统计模型的信用风险度量专家打分法Probit模型Logit模型

第一节信用风险度量基本模型概述一、信用风险影响因素二、建立信用评价系统的流程三、信用风险度量模型的分类

第一节信用风险度量基本模型概述一、信用风险影响因素影响债务方的信用风险的三个重要因素分别为：借款人和债务人或者交易对手的违约概率（ProbabilityofDefault）、违约发生时借款人的违约损失率（LossGivenDefault）和违约发生时不能归还的违约风险敞口金额(ExposureAtDefault)违约概率违约损失率违约风险敞口

第一节信用风险度量基本模型概述二、建立信用评价系统的流程图5-1建立信用评价系统的流程

第一节信用风险度量基本模型概述二、建立信用评价系统的流程整个评价系统的构建是从定义其目的性、使用性开始的。模型建立后将被投入使用，在使用的过程中模型还会被继续监测、评估并持续性地修订和改进。对模型进行定义数据的收集和整理评级系统的构建信用评价系统的实现信用评价系统的应用系统的检验、质量控制与回测

第一节信用风险度量基本模型概述三、信用风险度量模型的分类目前，经常使用的模型可以被分为三类：金融模型（Financialmodel)、统计模型（Empiricalmodel)和专家经验模型(Expertmodel)。其中金融模型有可以被分为两类：结构模型（Structuralmodel)和简约模型（Reduced-formmodel)。基于经验与统计的信用风险模型（如Probit模型、Logit模型、Zsocre模型等），该类模型因具有理论假设要求低、数据容错率高等特点，被各商业银行、评级机构应用到实际风控管理业务中。

第二节基于金融模型的信用风险度量一、结构模型：莫顿模型莫顿模型主要基于Black-Scholes期权定价模型，认为只有在债券发行主体资产低于债务时（即资不偿债），违约行为将发生。违约损失率的大小取决于发行人资不抵债的程度，同时假定发行主体资产服从伊藤过程。莫顿模型的假设是：当公司资产价值低于其负债时，违约发生。在结构模型框架下，公司的违约过程是由公司资产的价值驱动的，公司的违约风险很明显同公司资产价值的波动性联系在一起。回收率是内生变量，是违约公司剩余资产价值的函数。当公司价值增加，其违约概率就会降低，预期回收率就会增加。

第二节基于金融模型的信用风险度量一、结构模型：莫顿模型莫顿模型主要基于Black-Scholes期权定价模型，认为只有在债券发行主体资产低于债务时（即资不偿债），违约行为将发生。违约损失率的大小取决于发行人资不抵债的程度，同时假定发行主体资产服从伊藤过程。莫顿模型的假设是：当公司资产价值低于其负债时，违约发生。在结构模型框架下，公司的违约过程是由公司资产的价值驱动的，公司的违约风险很明显同公司资产价值的波动性联系在一起。回收率是内生变量，是违约公司剩余资产价值的函数。当公司价值增加，其违约概率就会降低，预期回收率就会增加。

第二节基于金融模型的信用风险度量一、结构模型：莫顿模型

第二节基于金融模型的信用风险度量一、结构模型：莫顿模型图5-3资产价格的波动趋势

第二节基于金融模型的信用风险度量一、结构模型：莫顿模型

第二节基于金融模型的信用风险度量二、结构模型：赌徒破产模型赌徒破产模型是另一种非常重要的结构模型。与莫顿模型不同，该模型认为债务人的当期资产总额是为债务人提供现金流波动的权益缓冲垫作用。若现金流为负，则权益缓冲水平降低，反之则上升。若权益缓冲垫规模，即资产价格为0，则技术性违约行为将发生。这与赌博行为较为类似，也即每局结束，赌徒将面临筹码的增减，经过数局后，若赌徒所赢筹码达到其目标，则赌局结束，即债务到期清偿；若赌徒筹码为零，则赌徒破产，即债务违约。