苹果-市场前景及投资研究报告-AI新时代，新一轮成长周期.pdfVIP

[Table_StockNameRptType]

苹果（AAPL.O）

公司覆盖

AI新时代，有望驱动新一轮成长周期

投资评级：增持主要观点：

[Table_Rank]

[Table_Summary]

首次覆盖⚫AI加持下，有望为iPhone为首的硬件产品带来新一轮成长周期

苹果在2024年6月的WWDC上推出了AppleIntelligence，包括系统

报告日期：2024-12-31

级AI—Siri、跨应用信息整合能力以及其他文本、图像生成编辑等AI

[Table_BaseData]

收盘价（美元）252.20

功能。AppleIntelligence可以在iPhone、iPad、Mac上接入，通过端

近12个月最高/最低（美元）260.1/163.5

云结合的大模型来实现这些AI功能。当前Appleintelligence功能仅支

总股本（百万股）15,116

持A17pro或M1以上芯片，因此，AI功能的推出将有效加速以

流通股本（百万股）15,116

iPhone为首的硬件设备更新周期。

流通股比例（%）100

⚫苹果端侧及云端模型表现优异，并通过PCC部署模式有效保护用户隐

总市值（亿美元）38,122

私

流通市值（亿美元）38,122

AppleIntelligence的架构分为三个层次：苹果自主研发的端侧模型+

[Table_Chart]

公司价格与纳斯达克指数走势比较云端模型+外部的GPT模型。在多个基准测试及人工分级的偏好程度

微软纳斯达克中，苹果的端侧模型和云端模型要比很多参数更大的端侧模型甚至大

50%谷歌A纳斯达克指数

苹果纳斯达克指数

40%模型表现要更好，处于行业领先位置。其次私有云计算（PCC）首次

30%

40%

30%将Apple设备业界领先的安全性和隐私性扩展到云端，确保发送到

20%PCC的个人用户数据不会被用户以外的任何人访问，甚至Apple也

20%

10%无法访问，最大程度保护用户的数据隐私。

0%

0%23/07/0324/01/0324/07/03⚫苹果所处的竞争环境相较稳定，很大程度上避免了来自安卓厂商的冲

23/1224/0324/0624/0924/12

-10%

-20%

-20%23/0924/0324/09击

与安卓不同，iPhone具备很强的竞