中国城镇户主金融素养对家庭金融资产配置的影响.pdf

摘要

二十大报告指出，多渠道增加城乡居民财产性收入。家庭金融资产配置影

响着家庭财富的积累，家庭资产作为衡量一个家庭经济实力的重要标准，不仅

反映了家庭的财富水平，其变化情况还能为评估国家整体经济的增长速度和质

量提供重要依据。《2022年中国家庭财富指数调研系列报告》显示，2022年中

国家庭财富继续增加，金融资产在其中的贡献率进一步提高。近年来，中国人

口财富总量稳步积累，持有资产的方式日益多样化。除了银行存款，房地产、

股票、资产管理产品、黄金和珠宝已成为家庭投资理财的重要工具。与此同时，

随着中国金融市场的不断完善，居民融资渠道变得更加多样化，除了银行贷款，

民间贷款和互联网贷款已成为常见的融资方式。这表明，通过金融市场参与增

加家庭财富已成为不同城市地区家庭的真实需求。在中国经济迈入新发展格局

之际，随着居民财富的不断提升以及金融产品的日益丰富和复杂化，提升民众

的金融素养水平，对于促进包容性增长的全面进步、维护金融消费者的基本长

期利益以及推动金融市场的稳健和持续发展具有重要作用。加强全民的金融素

养教育对实现居民财富增加，实现共同富裕具有重要意义。相较于发达国家，

我国家庭在金融资产的适当配置方面尚有差距。这一现象的根源在于我国居民

普遍缺乏足够的金融知识和整体教育水平尚未达到较高标准。本研究旨在帮助

家庭更有效地利用金融市场的功能，积极参与其中，并据此做出明智的金融决

策。这不仅能够增进家庭作为微观经济参与者的金融福祉，而且能够促进宏观

经济高质量发展的目标。因此，本文着重分析了城市家庭决策者的金融素养对

其金融资产配置所起的作用，对于增加居民财富水平、提高财产性收入具有深

刻意义。

本文运用Probit模型和Tobit模型实证分析2019年CHFS数据，探究城镇

户主金融素养对家庭金融资产配置的影响。在文献综述的基础上，对家庭金融

资产配置和金融素养的内涵与影响因素进行文献梳理，对二者之间的关系进行

文献梳理。然后进行理论分析，从概念界定、环境设定、行为假定三方面做出

研究假设。概念界定主要是界定城镇户主、城镇户主金融素养、家庭金融资产、

家庭金融资产配置的基本定义。环境设定主要是对家庭决策的内部环境和外部

环境做出设定。行为假定主要是对城镇户主的决策行为和家庭决策机制做出假

定。在内在机理分析的前提下，获得四个研究假说，并对两者之间的发展现状

进行比较分析。变量选取时，以家庭金融市场参与的广度和深度为被解释变量，

以采用因子分析法构建的城镇户主金融素养为核心解释变量，以城镇户主个人

特征变量和城镇家庭特征变量为控制变量，并进行了基准分析、稳健性检验和

异质性分析。主要结论如下：提升城镇户主的金融素养水平，可以显著提高其

家庭在金融市场中的参与程度，并优化家庭金融资产的配置比例。这种积极影

响在各类细分市场中均表现得相当明显。城镇户主金融素养对家庭金融资产配

置的影响存在区域异质性和家庭生命周期异质性。其中区域异质性主要表现在

西部地区和东北地区的债券市场中，影响不显著，或显著性水平下降。而家庭

生命周期异质性主要表现在起步期和衰退期家庭，处于这两个阶段的家庭，城

镇户主金融素养对家庭参与债券市场及持有债券资产的影响并不显著。在传导

机制方面，以风险态度为中介变量，分别在家庭金融市场参与广度和参与深度

方面进行了中介效应的机制检验，结果证明风险态度在城镇户主金融素养和家

庭金融资产配置之间发挥中介作用，即城镇户主金融素养通过影响风险态度进

而对家庭金融资产配置产生影响。

据此，本文从以下三个角度提出对策建议。（1）在政府部门层面，为了提

高居民的金融素养，首先需要通过各种渠道和方式加强金融知识的传播。这包

括在学校教育中加入金融知识的教学内容，通过电视、网络、广播等媒体进行

公益性质的金融知识宣传，以及组织各种金融教育活动。同时，政府应当努力

扩大金融服务的覆盖面，让更多的人能够享受到便捷的金融服务。此外，强化

投资者权益保护是提升居民金融素养的重要环节，政府应建立健全的投资者保

护法律体系，确保投资者在金融市场中的合法权益不受侵害。（2）对于金融机

构而言，提高金融服务的质效是关键。金融机构需要提供更加精准、高效的服

务，帮助客户更好地理解和选择金融产品。同时，金融机构应当承担起社会责

任，通过举办讲座、研讨会等形式，积极开展投资者教育和金融知识普及活动，

从而提高投资者的金融素养。（3）在家庭层面，提高风险防范意识至关重要。

家庭成员应当学会合理规划财务，避免盲目投资和过度消