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一、企业财务管理目标主要观点表述

（一）利润最大化这一目标是在十九世纪初形成和发展起来的，其渊源是亚

当.斯密的利润最大化理论。利用该目标可以促进企业加强内部管理，降低产品成本，

不断提高经济效益；可以作为评价企业管理水平和经营业绩的重要依据；另外，利

润指标有明确的含义，容易计量，实用性、操作性都很强，也易于理解和接受。但

该目标也有明确的缺点：一是没有考虑时间因素，二是没有考虑所取得的利润和投

入资本额的关系，三是没有考虑取得利润所承担的风险，四是容易导致财务决策短

期行为，五是利润的计算受国家财政税收政策、会计制度等多种因素的制约，数据

的准确性需进一步考究。

（二）股东财富最大化股东财富最大化是20世纪80代以后西方企业所追求

的首要的和最终的财务管理目标。它是用公司股票的市场价格来计量的，考虑了风

险因素。因为，风险的高低，会对股票价格产生重要影响；也考虑了货币时间价值，

一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为。这些因素弥补了以利润最大化

作为理财目标的部分缺点。但在指导理财活动时仍有一定局限性。一是股票价格受

多种内外部不可控因素影响，带有很大的波动性，二是只适合上市公司使用，三是

只重视股东利益，而忽视了债权人、经营者、职工等方面的利益。

（三）企业价值最大化。企业价值最大化充分考虑了资金的时间价值、风险价

值和通货膨胀价值对企业资产的影响，并将风险控制在企业可以承受的范围内。而

且它具有更丰富的内涵：营造企业与股东的良好关系，培养稳定性股东；创造和谐

的工作环境，关心职工利益，培养职工对企业的认同感和归属感；加强与债权人的

联系，培养可靠的资金供应者。但也有不足之处。比如可控性差，股票受多种因素

影响，非上市公司的企业价值需要进行资产评估，其结果缺乏客观性和准确性等。

（四）相关利益者的利益最大化是指企业以科学发展观为指导，采用最佳财

务决策，充分考虑资金的时间价值，风险和报酬的关系，价值与价格的关系，经济

利益与社会责任的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业投资者、债权

人、经营者、职工、政府、社会公众乃至供应商和客户的利益都能全面、持续、稳

定增长，使各利益相关者的利益不断达到最大化。但也有学者对此目标提出质疑，

认为其理论上不合理，而且可操作性差。

二、企业财务管理目标定位应注意的问题

（一）财务管理目标的主体问题随着现代企业制度逐步建立，所有权与经营

权分离，使企业获得了生命，具有了独立的人格，成为了真正意义上的理财主体。

企业作为一个独立的理财主体所考虑的问题比资本所有者要多得多，不应该混淆所

有者和企业这两个内涵和外延都不同的概念，而应该把财务管理目标研究的主体界

定为企业，而不是资本所有者。这实际上也是维护企业具有独立的法人财产所有权

的重要体现。

（二）财务管理目标的研究对象问题不能混淆企业总体目标和财务管理目标

之间的界限，财务管理目标只是企业总体目标中一个分目标，企业总体目标还包括

生产目标、质量目标、营销目标等其他分目标。不同的分目标应该具有不同的研究

对象，财务管理目标应该以企业的财务活动作为研究对象，而不能涵盖企业的生产、

质量、营销等其他活动。

（三）财务管理目标的结构问题财务管理目标不应是单一的，而应是一个综

合的多元化的目标体系。在多元化的目标中，有一个处于支配地位，起主导作用的

目标，即主导目标。其他一些处于被支配地位，对主导目标的实现起配合作用的目

标，称为辅助目标。而且财务管理目标的内容也应该由若干层次的内容构成，使财

务管理目标得到细分，即可控又易于操作。

（四）财务管理目标应具备的特性问题一个科学合理的财务管理目标应具备

以下特征：（1）可计量性，财务管理目标应该能够量化为一系列明确、具体、定量

化的财务指标，且能够准确计量。（2）一致性，财务管理目标应该和企业生产目标、

质量目标、营销目标等保持一致，应该服务于企业总体目标的实现。（3）阶段性，

在不同的阶段，企业的经营目标不同，相应财务管理目标也应有所不同。

（五）财务管理目标应注重企业长期稳定的发展，考虑企业长期利益在企业

财务管理目标的指导下，无论是企业的筹资决策、投资决策还是收益分配决策等各

项决策活动都不应以追求企业短期利益最大化为依据，而应以实现企业长期利益最

大化作为各项决策的根本依据。以保持企业长期稳定的发展。

（六）财务管理目标应该能够体现企业与各利益相关者利