物联网系列报告之概览：物联修复，智驱前行.docxVIP

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证券研究报告2024年12

证券研究报告2024年12月31日

技术硬件与设备行业研究报告

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——物联网系列报告之概览

报告要点：过去一年市场行情

报告要点：

过去一年市场行情

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随着产业数字化的持续推进，物联网模组作为互联的核心硬件、产业数字化的核心媒介，连接数量上保持了较快增长。根据《世界万物智联数字经济白皮书》，今年全球物联网连接数增长了23%以上，有望超过250亿。中国在物联网基础建设、数字经济创新发展方面走在了世界第一，物的连接数有望突破30亿。

资料来源：Wind

相关研究报告AI硬件等新场景推动需求扩张，Redcap等新技术降低部署成本

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报告作者分析师宇之光执业证书编号S0020524060002电话021箱yuzhiguang@随着模型能力的提升，应用需求扩张推动AI硬件需求同步扩容。目前模型部署主要位于云端，模组主要受AIPC、AI玩具、AI眼镜等AI端

报告作者

分析师宇之光

执业证书编号S0020524060002电话021邮箱yuzhiguang@

联系人郝润祺电话021箱haorunqi@RedCap通过裁剪终端收发带宽、天线数等手段有效降低5G终端复杂度和成本，同时兼顾大容量、低时延、网络切片等5G原生能力，

联系人郝润祺

电话021邮箱haorunqi@

l竞争格局偏寡头但长尾，国内供应商技术布局全面，份额领先

以蜂窝物联网模组市场为例，2024年Q1移远通信（37.1%）、广和通（6.9%）和中移物联网（6.8%）是全球领先的模组厂商，三家公司合计占据了全球市场一半的份额。

AI能力方面，移远自研“匠心”算法模型及算法可视化部署工作“匠准；广和通前瞻布局机器人领域，发布具身智能机器人开发平台Fibot，同时预计割草机器人相关产品于Q4出货；美格智能则是首个在自研高算力AI模组上运行文生图大模型StableDiffusion的实例。

投资建议

物联网模组市场需求受益于AI等新场景推动持续修复，国内供应商在全球份额领先，将充分受益于行业需求的回暖。推荐关注国内领先物联网模组供应商：移远通信、广和通、美格智能。

风险提示

国际贸易摩擦加剧风险、汇率波动风险、技术进度不及预期风险、市场竞争加剧风险

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目录

1万物互联的核心硬件，受益于AI端侧部署推进 4

1.1物联网模组是万物互联的核心，需求受AI等新场景推动 4

增长驱动一：AI端侧、汽车、卫星等新场景拉动新连接需求 5

增长驱动二：Redcap技术带来成本性能的平衡，推动应用渗透加速 8

1.2蜂窝通信模组中国供应商优势明显，格局偏寡头但长尾 8

2重点公司分析 9

2.1移远通信：全球市场份额领先，技术布局广泛 9

2.2广和通：前瞻布局具身智能，机器人应用持续拓展 11

2.3美格智能：高算力AI模组前瞻布局，回购并注销彰显长期信心 13

3风险提示 15

图表目录

图1：2023年全球蜂窝物联网连接数（亿） 4

图2：2023年全球蜂窝物联网连接市场收入（亿美元） 4

图3：通信模组的技术分类 4

图4：物联网下游应用领域结构 4

图5：字节“显眼包” 5

图6：AI眼镜 5

图7：AI嵌入式蜂窝模组的具体分类 6

图8：卫星物联网模组的市场空间及预测 7

图9：V2X