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如何看待债券性价比?.pdfVIP

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证券研究报告

内容目录

1、如何看待债券性价比?5

1.1、银行视角的10Y和30Y5

1.2、信贷比价角度,明年的底在哪里?7

2、机构债券托管量8

3、机构资金跟踪8

3.1、资金价格8

3.2、融资情况9

4、机构行为量化跟踪10

4.1、把脉基金久期10

4.2、“资产荒”指数12

4.3、机构行为交易信号12

4.4、机构杠杆全知道14

5、资管产品数据跟踪15

5.1、基金15

5.2、银行理财16

6、国债期货走势跟踪17

7、广义资管格局17

8、风险提示18

请务必阅读正文后免责条款部分2

证券研究报告

图表目录

图1:大行各周净买入利率债期限机构(亿元)5

图2:农金社各周净买入利率债期限机构(亿元)5

图3:平均房贷实际收益与10Y国债比价6

图4:10Y、30Y国债与首套、二套房贷实际收益6

图5:银行投资比价表6

图6:广义基金债券托管量(亿元)8

图7:保险机构债券托管量(亿元)8

图8:证券公司债券托管量(亿元)8

图9:商业银行债券托管量(亿元)8

图10:R007、DR007与央行7天OMO利率9

图11:6M国股银票转贴现利率9

图12:银行间市场质押式逆回购余额9

图13:基金公司净融资情况(万亿元)10

图14:基金公司正逆回购余额及结构(万亿元)10

图15:银行理财净融资情况(万亿元)10

图16:银行理财正逆回购余额及结构(万亿元)10

图17:利率债基金久期测算11

图18:绩优利率债基金久期11

图19:中长期纯债基金久期分歧度11

图20:“资产荒”指数走势12

图21:信用债需求指数走势12

图22:二级资本债换手率信号12

图23:二级资本债多空差信号12

图24:二级资本债动量信号13

图25:超长债换手率信号13

图26:超长债多空差信号13

图27:超长债动量信号14

图28:地方债机构多空差信号14

图29:地方债动量信号14

图30:全市场杠杆率测算15

图31:广义资管杠杆率测算15

图32:每周各类型基金成立规模(亿元)15

图33:2024年基金收益率分布情况(年化)15

图34:理财产品破净率16

图35:2024年理财产品收益率分布情况(年化)16

图36:银行理财每周发行数量16

图37:封闭式理财到期分布情况16

图38:跨期价差走势17

图39:次季T合约基差水平17

图40:广义资管规模变化17

图41:公募基金规模18

图42:银行理财存续规模变化情况18

请务必阅读正文后免责条款部分3

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