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证券研究报告·行业研究报告2024年10月8日江海证券研究发展部

机械军工行业研究组

分析师：任沐昕

执业证书编号：S1410524050002

行业评级：中性（维持）

近十二

近十二个月行业表现

1个月

1个月 1.3825.72

3个月0.9418.04

12个月-12.73-3.83

相对收益绝对收益

数据来源：聚源，截至2024.9.30注：相对收益与沪深300相比

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4.江海证券-行业研究报告-机械设备行业：机械设备行业跟踪报告

（2024.09.02~2024.09.15）–2024.09.18

机械设备行业

机械设备行业跟踪报告

（2024.09.16~2024.10.06）

投资要点：

u期间行情回顾。2024.09.16~2024.10.06期间，申万机械行业大幅度扭转上个报告期（2024.09.02~2024.09.15，下同）的下跌行情，大幅上涨27.46%，在申万一级行业指数中排名第17位（共31个行业），排名相较上个报告期有所降低；截至2024年9月30日，申万机械设备行业指数PE（TTM，剔除负值）为25.97倍，在过去5年中所处的分位数为56.92%，相对上个报告期末大幅度跃升，行业估值水平位于过去五年中的中上游位置。

u行业数据跟踪汇总。2024年9月，我国制造业采购经理指数（PMI）录得49.80%，较前值较大幅度回升0.70个百分点，制造业景气水平明显修复；2024年1~8月，我国规上工业企业营业收入累计同比增幅较前值降低0.50个百分点，录得2.40%，同时营业成本累计同比增幅较前值下降0.40个百分点，录得2.60%，营业利润率则环比降低0.06个百分点至5.34%；规上制造业企业营业收入累计同比增幅环比降低0.50个百分点，营业成本累计同比增幅则较前值回落0.30个百分点，至2.70%，营业利润率环比小幅度降低0.04个百分点至4.40%；2024年1~8月，国内金属加工机床方面，切削机床累计生产量达到44.69万台，累计同比增速录得7.70%，较2023年同期同比多生产约4.89万台；成形机床产量累计同比增长6.70%，录得11.20万台；国内工业机器人产量累计同比增速录得9.90%，年内累计生产约36.06万台；2024年8月份，中国挖掘、铲土运输机械产量为约35,401台，同比大幅度提升35.20%；中国国内汽车起重机销量在8月份录得1,504台，同比下降7.05%；随车起重机销量录得1,551台，同比较大幅度下降16.10%；履带式起重机销售量录得190台，同比较大幅度下降18.10%；2024年8月，中国国内自卸车产量为7,586台，同比降低15.53%，销量则为7,959台，同比降低21.84%。

u行业内重要动态。（1）2024年9月29日，工信部发布《智能制造典型场景参考指引（2024年版）》；（2）2024年9月20日，工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》。

u投资建议：工信部将政策重点置于智能制造的具体典型性场景以及工业重点领域设备更新工作上，作为较为具体的指导、落实性政策，两项政策着眼于智能制造与设备更新的具体场景，覆盖到智能制造以及重点工业领域的各个环节与领域，涉及面大且具备针对性，对我国机械设备行业的支持更加注重细分领域，因此近期建议关注两项政策具体设计到的智能制造相关设备以及重点领域需更新设备的相关上市标的。

u风险提示：国际冲突影响到机械设备行业需求的风险；美国降息预期较强或影响我国机械设备行业出口规模的风险；工业重点领域设备更新的政策落实不及