衢州发展公司调研简报：衢州国资成功入股，企业经营华丽转身.pdf

公司研究〃衢州发展（600208）2

目录

1.公司主营业务为地产和投资5

1.1地产和投资双轮驱动5

1.2公司营收和净利润保持稳定，房地产开发收入占绝对比例5

1.3近年来公司销售大幅回落后企稳回升6

2.衢州国资成功入股，企业经营华丽转身6

3.公司地产业务沉淀价值高，具备业绩持续释放能力9

4.公司股权投资规模大，积极涉足金融科技9

4.1公司500亿股权投资，沉淀价值有望激活9

4.2投资涉足中国区块链龙头，布局互联网金融10

4.3衢州国资板块，资本市场新势力11

5.公司业绩预测和投资建议11

6.风险提示13

财务报表分析和预测14

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图目录

图1衢州发展的业务情况简介5

图2公司近年来的营收和归母净利润5

图3公司2024年上半年的业务收入构成5

图4公司2024年上半年的业务毛利润构成6

图5公司近年来的毛利率和净利率6

图6公司近年来的合同销售额6

图7公司近年来的合同销售面积6

图8衢州智宝及其关联方新安财通的股权控制关系结构8

图9两次股份协议转让过户完成前后及二级市场增减持后的各股东方持股变动情况8

图10公司土地开发项目总建面的区域占比9

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表目录

表1第一次股份协议转让过户完成前后各股东方持股变动情况7

表2第二次股份协议转让过户完成前后各股东方持股变动情况7

表32024年上半年末公司地产项目情况9

表42024年上半年末公司股权投资一览表10

表5A股注册地为衢州市的所有上市公司（2024/12/6）11

表6公司各项业务预测12

表7公司盈利预测表（百万元）12

表8公司RNAV估值表（百万元）12

表9上市地产公司的估值13

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公司研究〃衢州发展（600208）5

1.公司主营业务为地产和投资

1.1地产和投资双轮驱动

地产：公司在巩固传统地产开发业务的同时，根据行业发展的变革，积极发展地产

轻资产业务，努力实现地产业务从重资产、高杠杆模式向轻资产、低杠杆模式