全球流动性观察系列12月第3期：融资交易热度有所下降.pdf

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A股策略观察

1.宏观流动性——十年期美债利率边际上升3

1.1.海外流动性：12月美联储降息概率上升，十年期美债利率边际上升3

1.2.国内流动性：1年期国债利率边际下降，10年期国债利率边际下降，

SHIBOR3M边际下降3

2.市场微观交易结构：市场交易热度边际上升5

2.1.市场表现与交投意愿：市场交易热度上升5

2.2.行业成交额：电子、计算机、机械、传媒、医药居前6

2.3.行业换手率：食品饮料换手率分位数最高6

3.投资者微观交易行为——两融交易额占比边际下降7

3.1.公私募基金行为观察：新成立公募基金份额上升，私募信心指数下降

3.2.两融资金行为观察：融资买入207亿元，两融交易额占A股成交额比

重边际下降8

3.3.外资行为观察：做多中国杠杆ETF成交金额边际上升9

3.4.散户行为观察：社区活跃度指数边际下降10

4.外围市场——海外主要指数表现低迷，VIX指数边际上升11

4.1.海外各主要指数表现低迷、VIX指数边际上升11

4.2.美/港股行情表现：美股材料领跌，港股恒生表现高涨，恒生必需性消

费业领涨11

5.风险提示12

请务必阅读正文之后的免责条款部分2of13

A股策略观察

1.宏观流动性——十年期美债利率边际上升

1.1.海外流动性：12月FOMC会议召开，如期降息25bp

本期（12.09-12.13）12月FOMC会议召开，如期降息25bp，基准利率降

至4.25%-4.5%。点阵图显示2025年仅两次降息，比市

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