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PPP项目财务测算公式、内容和方式

本文介绍了PPP项目财务测算的公式、内容和方式。其

中，第一部分列出了项目投资现金流量表的现金流入和现金流

出的公式。

现金流入部分包括补贴收入、其他收入、销项税、回收固

定资产余值和回收流动资金。其中，补贴收入等于财政补贴测

算表中的“财政补贴总额”，其他收入等于其他收入估算表中的

“其他收入”，销项税等于营业收入减去不含税价格，回收固定

资产余值等于固定资产折旧与无形资产摊销估算表中计算期最

后一年的“折旧净值”，回收流动资金等于流动资金估算表中计

算期最后一年的“流动资金”。

现金流出部分包括建设投资、流动资金、经营成本、应纳

增值税、进项税、附加税和维持运营投资。其中，建设投资等

于资金筹措表中的“建设投资”，流动资金等于流动资金估算表

中的“流动资金”。

需要注意的是，可用性服务费、运维绩效服务费等的计算

需要考虑折现率、合理利润率等因素。同时，在计算流动资产

时，需要考虑应收账款、存货、现金、预付账款等因素。

现金流出包括社会资本方资本金、借款本金偿还、借款利

息支付、经营成本、应纳增值税、进项税、附加税、所得税和

维持运营投资。其中，社会资本方资本金来自资金筹措表中的

“社会资本方占股”，借款本金偿还可由借款还本付息估算表中

的“借款本金偿还”计算得出，即借款总额除以运营期期限。借

款利息支付可由借款还本付息估算表中的“借款本金偿还”计算

得出，建设期利息可用不同的公式计算。所得税可由损益表

（利润表）中的“所得税”计算得出，公式为应纳税所得额乘以

25%。

净现金流量等于现金流入减去现金流出。IRR和NPV的

计算方法与“项目（全）投资现金流量表”相同。

PSC值包括初始PSC值、竞争性中立调整值和项目全部

风险成本。其中，建设成本等于项目总投资，运营维护成本等

于经营成本乘以（1+增值税率）再加上财务费用。竞争性中

立调整值是指采用政府传统投资方式比采用PPP模式实施项

目少支出的费用，包括土地费用、行政审批费用和相关税费。

项目全部风险成本等于项目建设运营成本乘以10%，可转移

风险承担成本等于项目全部风险成本乘以80%，自留风险承

担成本等于项目全部风险成本乘以20%。

PPP值包括股权投资、运营补贴、风险承担和配套投入，

可由PPP值测算表中的“政府建设运营维护净成本”和“政府自

留风险承担成本”计算得出。

对于未确定的因素进行条件假设，如收入增长率、利率、

资产残值等，以进行敏感性分析和风险评估。

3)、比较分析：对于同一类型的PPP项目，进行比较分析，

包括收益率、回收期、现金流量等指标，以确定项目的优劣。

4)、专业软件：使用专业的财务软件，如Excel、SPSS等，

进行数据处理和分析，以提高测算的准确性和可靠性。

5)、多方参与：在财务测算过程中，要充分考虑政府、社

会资本、金融机构等多方的利益和要求，以达成共识，确保

PPP项目的可行性和可持续性。

PPP项目的财务测算需要考虑多个指标和情境，如投融资

结构、融资利率、利润率、折现率、项目方式、合作期限、回

报机制、收入和成本费用的调价机制、资金投入进度等。这些

指标因地制宜，综合考虑项目特点和利益主体方要求，量身定

做，从而尽快测算出合理的数据指标。

财务测算对PPP项目相关方具有明显的效用。首先，对

于政府方来说，财务测算提供有力的财务支持，帮助政府方对

PPP项目方案的可行性、物有所值和政府承受能力进行论证，

从而通过政府审议和XXX审议，列入政府预算支出计划。此

外，财务测算还可帮助政府方有关部门和人员理解PPP有关

政策、物有所值、财政承受能力之间的逻辑关系、计算方式、

指标含义，设计招投标指标，鉴别社会资本方磋商或投标诉求

的合理性等。

对于社会资本方来说，财务测算提供了项目收支情况和投

资收益的依据，帮助其衡量项目投入产出、运营收益、风险分

配是否合理。同时，财务测算还可帮助社会资本方了解有关指

标口径，选择核心重要的指标，综合考虑判断项目是否值得参

与。

对于咨询团队来说，财务测算提供有力支持，帮助其高效

推进项目。其中，交易结构设计是重要的一环，需要事先确定

好各项交易条款，包括投资额、投资期限、项目分成和风险承

担等。财务测算可帮助完善交易结