【银河期货-2025研报】鸡蛋月报：低成本高产能，价格或将寻底.pdfVIP

大宗商品研究所农产品研发报告

鸡蛋月报2024年12月28日

低成本高产能价格或将寻底

研究员：刘倩楠

期货从业证号：第一部分前言概要

F3013727

2024年行情回顾：

投资咨询证号：

2024年鸡蛋现货价格先跌后涨上半年鸡蛋现货价格先跌后涨，由于在产存栏的持续

Z0014425增加使得今年鸡蛋整体供应情况较为充裕，叠加前期饲料成本的表现较为一般使得蛋价重心

联系方式：较低，开年主产区蛋价跌至阶段性低位3.18元/斤附近，之后伴随着市场需求表现尚可蛋价

略有回升后维持稳定，下半年旺季期间蛋价表现较为强势，蛋价最高涨至5.1元/斤附近后开

liuqiannan_qh@chinastock.始下落，但一方面鸡蛋自身需求表现尚可使得旺季结束后鸡蛋现货价格回落相对有限，目前

在4元/斤附近震荡。

上半年鸡蛋期货合约表现先跌后涨，在鸡蛋供应宽松的背景下鸡蛋需求表现较为一般

鸡蛋期货合约持续下跌至最低3315附近，年后需求情况改善较为有限，期货价格基本以区

间震荡为主，之后随着鸡蛋逐渐进入旺季消费，需求情况的改善使得鸡蛋期货价格有上涨趋

势，最高涨至4100附近，但之后期货价格开始有所回落，然而由于现货价回落幅度相对有

限，期货价格下跌至3500附近后开始进入震荡调整阶段。

行情展望：

供应端来看，由于今年整体蛋鸡养殖行业利润情况表现较好，无论是行业内还是行业

外资金都增加了对蛋鸡养殖的投资，因此今年下半年补栏量较高，且考虑到明年春季又是补

栏高峰，在利润情况较好的驱动下，预计明年蛋鸡在产存栏量将继续维持在高位。

需求端来看，预计2025年春节前鸡蛋需求会有所增加。此外，今年下半年整体需求表

现尚可，其中主要原因可能是需求收入弹性导致的影响，鸡蛋属于蛋白质类的低质品，随着

社会收入水平的降低，需求反而增加。因此，虽然说国家在2025年会刺激需求，但具体落

实、实施以及效果显现可能会反应在下半年，因此预计在短期内鸡蛋消费大概率继续维持较

好水平。

饲料成本方面，2024年单斤鸡蛋对应的综合饲料成本从年初3.2元跌至年末2.5元附近，

而2025年初期单斤鸡蛋对应的综合饲料成本已经跌至2.5元附近，比去年同期跌了0.7元/

斤，因此预计2025年饲料成本价格重心大概率低于2024年水平，对鸡蛋现货价格支持继续

减弱。

综合来看，预计2025年供应高于2024年水平，饲料成本要比2024年低，如果说需求端

表现较2024相差不大的话，我们预计2025年鸡蛋价格重心可能会低于2024年水平。

预计期货合约走势仍受季节性影响而变化较大，但价格重心相对于2024年相比而有

所下降

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