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[科大讯飞股票投资分析报告]

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目录

科大讯飞股票投资分析报告3

一、宏观经济分析3

（一）GDP分析3

（二）消费3

（三）投资4

（四）财货政策5

（五）进出口及外贸5

二、行业分析7

三、公司分析8

（一）概述8

（二）核心竞争力分析8

（三）公司未来发展的展望10

（四）财务分析11

四、技术分析12

（一）日k线分析12

（二）月k线分析13

（三）近日走势及预测14

五、结论15

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科大讯飞股票投资分析报告

引言：2020年开年之际，全球经济因为一场疫情遭受到了前所未有的影响，股市在受到国

内经济的影响下又该何去何从，本文将基于当下宏观经济大环境分析科大讯飞的股票投资情

况，希望对投资者有一定的借鉴意义。

一、宏观经济分析

（一）GDP分析

2020年，预计一季度GDP增速-5.1%，全年乐观情形5%。今年政治局会议多次明确的

提到“确保实现决胜全面建成小康社会目标任务”，意味着今年“GDP翻番”的任务仍然是

经济发展目标，这或预示2020年经济增速目标依然是弹性较大的区间，区间的高点或在

5.5%。由于海外因素不确定性较高，特别是新冠病毒在全球大面积感染超过百万人，外部的

变量难以预测，我们初步测算一季度我国的实际GDP同比增速为-5.1%，全年增速乐观情形

下5%，在基准情形下为3%。

（二）消费

二季度有望全面启动促消费。如下图所见在疫情冲击下预计今年一季度社消零售总额下

降15%，二季度中央有望会启动或落地各行业促进消费的红利政策，有望涵盖包括汽车、家

电、通讯、家居等多项大类，并积极强化线上商业平台的作用，进一步促进和打通商品下

乡力度，通过在各地区鼓励发行消费券，利用消费券的杠杆作用驱动市场激发出更强的消

费意愿。

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（三）投资

固定投资将成为全年主要发力点。我们认为房地产投资虽然不会是逆周期刺激经济的

主要手段，但在部分非限购地区可见更多的局部放松，预计一季度的房地产投资增速将滑

落至-12%左右，全年9.5%。基建投资预计二季度进入高速增长时期，预计全年基建投资

额有望达到或超过21万亿元，全年

基建投资增速有望增长16%。随着复工复产进一步的恢复，叠加中央有望在财政政策

方面展开减税降费，优惠融资等各项利好的推动，预计一季度制造业数据大幅下降将成为

年内的低点，预计制造业全年投资增速将不低于去年水平。

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（四）财货政策

货币政策和财政政策全面发力。对财政与货币政策的解读更加积极有为的财政政策聚焦

于稳民生、保就业，而非过度关注经济增长目标。从财政收入端看，执行去年下调增值税税

率、企业养老保险费率政策和今年出台的减税降费政策，全年为企业新增减负超过2.5万亿

元。同时发行1万亿的抗疫特别国债，增加1.6万亿的地方专项债，从而使政府在减税降费

的同时保持财政收入的稳定。从财政支出端看，今年财政赤字从去年的2.8%增加至3.6%以

上，并为以后疫情对全球经济冲击进一步扩大赤字留有空间；同时财政支出重点在于落实“六

稳”和“六保”，而中央对投资金额大幅减少。

货币政策灵活适度，广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。2019年的提

法为M2与经济名义增速挂钩匹配，其增速为8.75%，今年前四个月M2增速为11.82%；2019

年社会融资规模增速为13.71%，今年前四个月为37.89%，表明货币政策正趋于边际宽松。

我们预计未来三个季度可实施降准3-4次，4月起将会陆续看到MLF利率的下调，以1

年期和5年期LPR报