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博观而约取，厚积而薄发。——苏轼

资产管理行业的合格投资者标准梳理

2014-04-25王海薇投融资业务

前言

近日，“信托100网站”受到央行调查曝光，运营该网站的财商通投资（北京）有

限公司自身发布的声明及其委托北京市盈科律师事务所出具的法律意见书也在业内

引起争议。“合格投资者”问题再度引起大众关注。事实上，无论是今年年初的107

号文[1]、上海银监局发布的沪银监通[2014]3号文[2]还是银监会在上个周末发布的

银监办发[2014]99号文[3]，都强调了“坚持合格投资者标准”、“投资人不得违

规汇集他人资金购买信托产品”等问题。在此背景下，大众及媒体的眼光往往集中

在信托行业的拼凑购买问题。事实上，在大资管行业相互竞争、相互合作的大背景

下，各类资管产品的均有投资准入门槛。然而，现有法律、法规、部门规章及各类

规范性文件中，针对不同资管产品，存在多处对合格投资者的定义，这些定义在立

法逻辑上是否保持了内部一致性？是否存在冲突的地方？其合理性如何？这些标准

属于法律强制性规范还是行业自律性规范？本文拟进行一些梳理、比较并提出部分

思考问题。

注：

[1]指《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》（银监办发[2014]99

号）

[2]指《上海银监局关于印发2014年上海中资银行业工作要点的通知》

[3]指《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》（银监办发[2014]99

号）

各类资管产品合格投资者标准

博观而约取，厚积而薄发。——苏轼

资产产品合格投资者标准法律依据备注、问题及思考

类别

信托公司

集合资金信投资一个信托计划的最低金额不低于100万《信托公司集合资金信托计划管认购金额低于100万元人民币的自然人应当

托人民币的自然人、法人或者依法成立的其他理办法》第六条提供资产证明，标准严于券商集合资管计划；

组织；

个人或家庭金融资产总计在其认购时超过

100万元人民币，且能提供相关财产证明的

自然人；

个人收入在最近三年内每年收入超过20万

元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年

内每年超过30万元人民币且能提供相关收

入证明的自然人。

单一资产信普通类单一资金信托对合格投资者没有法规//

托要求

受托境外理集合资金信托单个委托人的资金数额不低于《信托公司受托境外理财业务管/

财信托产品100万人民币或按信托成立前一日中国外汇理暂行办法》（27号文）

（QDII）交易中心公布相应汇率中间牌价计算的等额

外汇；

单一资金信托投资者单笔委托金额不低于信托公司受托境外理财业务对于信托QDII而言，依法设立并受监管的各

1000万元人民币或等值外币（QDII）适用报告制内部审核口径类集合投资产品是否可以视为单一合格投资

者？

证券公司

集合资产管个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人《证券公司客户资产管理与集合资金信托计划相比，个人或者家庭金融资

理计划民币；业务管理办法（2013年修产超过100万元人民币只需作出承诺，不要求提

公司、企业等机构净资产不低于1000万元人订）》第二十六条供资产证明。