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专题研究
化债观察系列(二)——城投财务演变特征及评级思考
公共融资部周晓庆
摘要:2023年7月,中央政治局会议提出“有效防范化解地方债务风险,制
定实施一揽子化债方案”,新一轮的化债拉开帷幕。本文通过梳理公开发债并可
获取近三年财务信息的近2000家城投企业,对其财务表现进行多维度分析发现,
城投企业在“严控增量,处置存量”化债原则指导下扩张减速,但债务增速边际
放缓并未遏制住城投加杠杆趋势;同时市场化转型成效尚未完全显现,盈利能力
和资产质量仍较大程度上依赖于政府支持。区域上
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