固定资产管理课件.pptVIP

1、淨現值法淨現值（NPV）是指在專案計算期內，按一定的貼現率計算現金流出量和現金流入量現值，將現金流入量現值合計減去現金流出量現值合計後所得的淨額。淨現值法就是用現值淨額的大小作為評價固定資產投資方案的一種決策分析方法。其計算公式如下：淨現值=現金流入量現值總數－現金流出量現值總數即：NPV=NCFt（P/F，i，t）其中:n——專案計算期（包括建設期與經營期）；NCFt——第t年的現金淨流量；（P/F，i，t）——第t年，貼現率為i的複利現值係數。淨現值的計算結果可能出現以下三種情況：第一，淨現值為正數，表示此方案按現值計算的投資報酬率高於貼現率，方案為可行；第二，淨現值為負數，表示此方案按現值計算的投資報酬率低於貼現率，方案不可行；第三，淨現值為零，表示此方案按現值計算的投資報酬率正好等於貼現率，應對該專案進行綜合考慮。另外，如果幾個方案的投資額相同，專案計算期相等且淨現值均大於零，那麼淨現值最大的方案為最優方案。[例]某企業擬建一項固定資產，提出甲、乙兩個方案，投資額均是120000元，銀行借款年利率8%。在投產後四年內，甲、乙兩個方案的每年現金淨流量如下表所示：項目第一年第二年第三年第四年合計甲方案現金淨流量10000300005000070000160000乙方案現金淨流量40000400004000040000160000要求：（1）分別計算甲、乙兩個方案的淨現值。（2）判明投資中決策應採用哪個方案為優。解：（1）列表計算甲、乙方案淨現值年次按8%計算的貼現率甲方案（元）乙方案（元）現金淨流量淨現值現金淨流量淨現值第一年0.92591000092594000037036第二年0.857330000257194000034292第三年0.793850000396904000031752第四年0.735070000514504000029400合計160000126118160000132480甲方案淨現值=126118－120000=6118（元）乙方案淨現值=132480－120000=12480（元）（2）因為：方案乙淨現值方案甲淨現值所以：應選用方案乙為優[例]某企業購入設備一臺，價值50000元，按直線法計提折舊，使用壽命5年，期末淨殘值為4000元。預計投產後每年可獲得淨利潤5000元，貼現率為12%。要求：計算該專案的淨現值。解：NCF0=－50000（元）NCF1～5=5000=14200（元）NPV=14200×(P/A,12%,5)－50000=14200×3.6048－50000=1188.16（元）淨現值法的優點是考慮了貨幣時間價值，因而能夠較好地反映出投資方案的真正經濟價值。但是，淨現值法也有一定的局限性，主要是不能揭示各個投資方案本身可能達到的實際內部收益率水準，特別是當幾個方案的原始投資額不相同的情況下，只憑淨現值的絕對數的大小，不能判斷出投資獲利能力與水準的高低，因此，還必須結合其他一些評價方法。2、淨現值率法與現值指數法淨現值率（NPVR）是指投資專案的淨現值占現金流出量現值總數的比率；現值指數（PI）是指投資專案的現金流入量現值總數（或未來報酬的現值）與現金流出量現值總數的比率。其計算公式如下：淨現值率=×100%現值指數=淨現值率與現值指數有如下關係：現值指數=淨現值率+1淨現值率和現值指數的計算可能出現以下三種情況：第一，淨現值率大於零，現值指數大於1，表示投資專案的報酬率高於貼現率，該項投資方案可以採納；第二，淨現值率小於零，現值指數小於1，表示專案的報酬率小於貼現率，該項投資方案是不可取的。第三，淨現值率等於零，現值指數等於1，表示專案的報酬率等於貼現率，應對該專案進行綜合考慮。如果幾個投資方案的淨現值率均大於零或現值指數也均大於1，在非互斥