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康诺亚-B(02162)报告日期：2024年12月26日

深耕自免肿瘤，IL-4R商业化领先

——康诺亚深度报告

投资要点投资评级:买入(首次)

❑公司是一家深耕自免及肿瘤领域的创新药企业，在IL-4Rα、CLDN18.2、CD3

等多个领域布局了高潜力管线，其中，核心产品CM310是国产首家获批的IL-分析师：孙建

4Rα抗体药物，已进入商业化阶段。研发中的CLDN18.2ADC药物CMG901临执业证书号：S1230520080006

02180105933

床数据优秀，已进入全球III期临床。双抗平台中三款CD3双抗药物多项重磅交

sunjian@

易验证了公司创新平台价值。我们看好公司在自免领域领先优势和创新药商业

化前景，以及ADC、双抗平台未来国际化发展潜力，首次覆盖并给予“买入”分析师：郭双喜

评级。执业证书号：S1230521110002

guoshuangxi@

❑亮点：深耕自免肿瘤，商业化启航

康诺亚管线主要覆盖自免及肿瘤两大领域，已经有12款处于不同研发阶段的关

键候选药物，在国产同类别取得中国及/或美国IND批准的药物中，均处于前三基本数据

位。自免管线涵盖IL-4Rα、TSLP及CD38等热门靶点，整体进度领先。核心产收盘价HK$31.75

品CM310是国产首款获批上市的IL-4Rα抗体药物，成人特应性皮炎（AD）适总市值(百万港元)8,881.60

应症于2024年9月获批上市，慢性鼻窦炎伴鼻息肉（CRSwNP）适应症于2024总股本(百万股)279.74

年12月获批，过敏性鼻炎适应症处于NDA阶段，青少年AD及哮喘适应症已进

入III期临床。CM313(CD38单抗)的系统性红斑狼疮适应症处于I/II期临床阶段，股票走势图

免疫性血小板减少症的I期临床数据良好。肿瘤管线中CMG901是全球首个获批康诺亚-B恒生指数

临床的CLDN18.2ADC，已获得FDA快速通道资格及国内的突破性药物认定，39%

23%

晚期或转移性胃癌适应症于2024年3月进入III期临床；三款CD3双抗均处于6%

I/II期临床阶段，多条管线已与海内外多家药企建立战略合作关系。-10%

❑CM310：国产首款获批IL-4Rα抗体，多适应症领先潜力大-26%

-43%

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市场潜力大，多个重磅适应症临床中后