传媒行业深度：供需向好，关注AI应用落地机会.docx

内容目录

传媒行业2024年回顾 4

市场回顾：前低后高，传媒指数全年收益为正 4

业绩回顾：业绩较为疲软，盈利能力有所下滑 6

展望2025年：把握AI场景赋能，关注结构性供需改善机会 8

AI应用由强预期逐步走向落地现实 9

技术模型端：海内外大模型推理技术显著深化，AI应用端有望加速落地 9

商业应用端：toB端比toC发展更快 10

游戏、影视院线、广告营销 14

游戏：政策导向积极、出海表现亮眼，关注后续产品周期 14

影视院线：优质内容供给增加，微短剧赛道快速发展 16

广告营销：互联网渠道领先，梯媒有韧性 19

重点投资标的 22

蓝色光标：全球化和AI战略双轮驱动，海外平台业务正式启动 22

分众传媒：Q3业绩稳健，整体韧性强 22

恺英网络：Q3业绩持续增长，后续新品储备丰富 23

神州泰岳：销售费用率降低、业绩增长稳健，期待新品上线表现 23

芒果超媒：短期业绩承压，关注明年优秀内容排播 24

风险提示 24

图表目录

图1：2024年初至今（截至12月23日收盘）申万一级行业涨跌幅 4

图2：2024年初至今（截至12月23日收盘）传媒（申万）子板块涨跌幅 4

图320240923申万一级行业涨跌幅 5

图420241223申万一级行业涨跌幅 5

图5：2024年初以来传媒（申万）行情图（截至12月23日收盘） 5

图6：2024年传媒（申万）分月涨跌幅（截至12月23日收盘） 5

图7：2019年以来传媒（申万）与Wind全A的PE-TTM 5

图8：2024年12月23日申万一级行业PE-TTM 5

图9：2024前三季度传媒行业营收及归母净利润 6

图10：2024前三季度传媒行业毛利率及净利率 6

图11：单季度传媒行业营收及归母净利润 6

图12：单季度传媒行业毛利率及净利率 6

图13：海内外AI大模型厂商呈“一超多强”格局 9

图14：AI产品榜-全球总榜 11

图15：AI产品榜-国内总榜 11

图16：AppLovin2024年前三季度主要财务指标 11

图17：AppLovin2024年Q3主要财务指标 11

图18：Palantir年前三季度主要财务指标 12

图19：Palantir2024年Q3主要财务指标 12

图20：ServiceNow年前三季度主要财务指标 13

图21：ServiceNow2024年Q3主要财务指标 13

图22：国产游戏版号发放情况 14

图23：进口游戏版号发放情况 14

图24：中国游戏市场收入规模 15

图25：中国游戏市场用户规模 15

图26：中国移动游戏市场收入规模 15

图27：2024年中国游戏产业细分市场收入占比 15

图28：中国自研游戏海外市场收入规模 16

图29：2024年中国自研移动游戏海外重点地区收入分布 16

图30：2024年中国自研移动游戏出海收入前100类型收入分布 16

图31：电视剧备案公示数量（部，按年度） 17

图32：电视剧备案公示数量（部，按月度） 17

图33：全国电影票房及观影人次 17

图34：全国电影平均票价及上座率 17

图35：中国微短剧市场规模及预测 18

图36：2022年-2023年国产网络微短剧片发行许可情况 18

图37：中国GDP当季同比及累计同比 19

图38：中国社会消费品零售总额及其当月同比 19

图39：中国CPI：消费品：当月同比 19

图40：中国居民人均可支配收入当季值及其同比 19

图41：2019年-2024年1-10月整体广告市场同比增速 20

图42：中国互联网月活用户规模及月使用时长同比增速 20

图43：中国互联网广告市场规模及其同比增速 20

表1：传媒子板块2024前三季度营收、归母净利润及其同比情况（单位：亿元） 7

表2：传媒子板块2024Q3营收、归母净利润及其同比情况（单位：亿元） 7

表3：2025年春节电影定档计划（截至12月24日） 18

传媒行业2024年回顾

市场回顾：前低后高，传媒指数全年收益为正

传媒（申万）指数全年取得正收益。2024年初至今（截至12月23日），传媒(申万)指数上涨7.44%，较上证综指、沪深300、创业板指、全A等分别跑输5.21pct、7.20pct、8.24pct、4.01pct，涨跌幅位居申万一级行业中第