【平安证券-2025研报】多元资产月报（2025年1月）：国内宏观政策明确定调，海外交易联储鹰派降息.pdfVIP

策略配置

策

略2024年1月2日

报

多元资产月报（2025年1月）

告

国内宏观政策明确定调，海外交易联储鹰派降息

证券分析师

平安观点：

魏伟投资咨询资格编号

S10605130600012024年12月公布的各项数据显示，11月经济基本面修复放缓。从基本

WEIWEI170@

面看，2024年11月工业生产、投资增速维持平稳；消费增速回落，主

陈骁投资咨询资格编号

S1060516070001因上月“双十一”大促部分透支销售热度；出口增速回落但仍有一定韧

策CHENXIAO397@性；物价持续低位运行，CPI同比连续3个月回落，食品价格形成拖累；

略刘璐投资咨询资格编号PPI同比降幅收窄，耐用消费品价格反弹。流动性方面，社融余额增速

S1060519060001持平，信贷仍偏弱；M1同比降幅持续收窄，显示政策效应下企业现金流

月LIULU979@

或有改善。政策方面，2024年12月三大重磅会议相继召开，为2025年

报张亚婕投资咨询资格编号经济工作整体定调，2025年我国将着重关注扩大内需，加强“超常规”

S1060517110001

ZHANGYAJIE976@逆周期调节，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。国内资

周畅投资咨询资格编号产逐渐消化前期政策预期，但在基本面仍弱、外部扰动增多的情况下，

S106052208004资产价格整体表现保守。A股市场表现分化，风格切换至大盘红利，成

ZHOUCHANG115@

长板块结构性机会延续，两新政策加力加码在二级市场的映射持续；债

郭子睿投资咨询资格编号市资金利率中枢多下行，国债收益率下降，短端下行幅度更大，监管提

S1060520070003

GUOZIRUI807@示利率风险；人民币汇率小幅贬值，延续11月以来单边走弱态势。

郑子辰投资咨询资格编号2024年12月，境外资产主要交易美联储鹰派降息及后续降息放缓的预

S1060521090001

ZHENGZICHEN160@期，特朗普交易有所弱化。从宏观上看，美国经济延续韧性，2024年11

陈潇榕投资咨询资格编号月新增非农就业人数高于预期，但失业率走高及劳动参与率下降显示劳

S1060523110001动力市场仍有降温迹象；通胀方面，尽管11月CPI、PPI同比均有小幅

CHENXIAORONG186@