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海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。——林则徐

万科及其竞争对手

海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。——林则徐

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房地产上市公司财务报表分析

——万科及其竞争对手

公司金融课程论文3

郭红霞11703班学号：1107534016

摘要：随着经济的增长，房地产业在国民收入中占据着越来越重要的地

位，房地产是国民经济的基本承载。中国房地产业自1979年形成至今，逐步发

张壮大，全国房地产开发景气程度快速上升。但随着房地产的发展壮大，中国

房价也越来越高，为此，中央政府出台多项政策对房地产进行宏观调控。进入

2012年，中央政府继续坚持房地产调控不动摇，综合运用行政、经济手段，持

续升级调控力度，促进房价合理回归。本文以国内房地产龙头企业万科公司、

保利地产、金地集团三家公司为行业代表，对2012年的各项财务指标进行分

析，以说明房地产行业的现状以及发展趋势，以及龙头万科在整个行业中的竞

争地位。

关键字：房地产；财务指标；万科；保利；金地

引言

随着我国城市化进程不断加大和住房商品化等重大措施的实施，近年来我

国房地产行业进入了高速发展阶段。目前,由于房价过高带来很多社会负面的影

响。国家发布了限购令等措施抑制房价,如果说2010-2011年是房地产调控的第

一阶段，期间行业政策面持续收紧，市场交易量持续萎缩，一二线城市房价持

续回调，而进入2012年以来，调控进入第二阶段，由于前期调控成效基本得到

了中央层面的肯定，加上房地产市场持续低迷给地方政府财政所带来的巨大压

力，可以看到，地产行业基本在2012年之后出现好转，市场交易量逐渐恢复，

房地产企业压力逐渐减轻，房价甚至稳中回升。

一、房地产行业发展现状

“2012年中国房地产上市公司TOP10研究”针对125家沪深上市房地产公司

和35家大陆在港上市当地产公司。研究结果显示：2011年，房地产上市公司的

运营表现出经营业绩增速放缓、股东回报稳步提升、财富创造能力整体下降、

资金面持续趋紧的态势，同时上市公司在资本市场也处于较低的估值阶段。

2012年1-5月份，央行两次降低存款准备金率，同时房地产上市公司加大营销

力度，提升项目去化率，部分城市房地产市场交易有所回暖，但短期内房地产

调控政策依然不会放松。在TOP10排名中，万科仍居榜首，保利排名第三，金地

排名第八。

表1中国房地产上市公司TOP10

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海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。——林则徐

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排名12345678910

公司万科恒大保利中海绿地龙湖绿城金地合生首开

近年来我国房地产行业呈现以下趋势：

1.经营状况：收入与利润保持增长，但业绩增速呈放缓态势。（1）营业收

入增速放缓，业绩分化更趋明显；（2）净利润额达历史新高，但净利润率下

降，与毛利率走势相背离。