中国核电-市场前景及投资研究报告：核电领军企业，火力全开，业绩可期.pdfVIP

[Table_Main]公司研究|核技术与应用证券研究报告

中国核电(601985)公司研究报告2025年01月02日

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核电领军企业，“核”力全开业绩可期增持|维持

——中国核电(601985)深度报告

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报告要点：当前价：10.43元

核电行业景气回升，核准与投运节奏加快

2019年核电重启核准以来，已经连续三年核准机组数量超过两位数，行业[Table_Base]

基本数据

进入快速发展期。预计2030年前，我国在运核电装机规模有望超过美国成52周最高/最低价（元）：12.22/7.68

为世界第一，到2035年，我国核能发电量在总发电量中的占比将达到10%，A股流通股（百万股）：18883.28

核电在我国能源结构中的重要性进一步提升。公司过去三年共核准11台机A股总股本（百万股）：18883.28

组，沿海核电基地项目目前正在规划中，已经进入规划的有几十个厂址，将流通市值（百万元）：196952.66

保障每年4~6台机组具备核准条件。2024-2027年，公司计划投运9台核总市值（百万元）：196952.66

电机组，总装机容量达1012.9万千瓦，预计2027年迎来机组投运高峰期。[Table_PicQuote]

过去一年股价走势

核电机组高效率运行，市场化电量稳步提升62%

截至2024年11月，公司控股25台在运核电机组，总装机容量2375万千45%

瓦，运行安全性和可靠性突出，上半年WANO满分机组增至20台。2019-28%

2023年核电上网电量复合增长率为8.26%，近三年平均利用小时数稳定在10%

7800小时以上。2024年前三季度，公司实现营业收入569.86亿元（同比-7%

+1.60%），归母净利润89.34亿元（同比-4.22%）。市场化电量方面，核电1/24/27/210/112/31

中国核电沪深300

市场化交易电量占比从2019年的33.71%提升至2023年的42.65%，预计

资料：Wind

2024全年将达47%。

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