【华安证券-2025研报】12月USDA下调全球玉米、小麦产量，上调大豆产量.pdfVIP

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农林牧渔

行业专题

12月USDA下调全球玉米、小麦产量，上调大豆产量

行业评级：增持主要观点：

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报告日期：2025-01-02⚫玉米：2024/25年度全球消费量环比上升，产量、期末库存环比下降

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美国农业部2024年12月预测：2024/25年，全球玉米产量12.18

[Table_Chart]

行业指数与沪深300走势比较

亿吨，较23/24年减少1,174万吨，预测值环比减少151万吨；全

36%

球玉米消费量12.38亿吨，较23/24年增加1,959万吨，预测值环

21%

比增加818万吨；全球玉米期末库存2.96亿吨，较23/24年减少

7%

1,978万吨，预测值环比减少770万吨；库消比20.7%，较23/24

-8%1/244/247/2410/24

年度下降1.69个百分点，预测值环比下降0.71个百分点，处于

-22%

16/17年以来最低水平。贸易方面，2024/25年，全球玉米出口量

-37%

农林牧渔沪深3001.93亿吨，较23/24年度增加1万吨，预测值环比增加321万吨。

⚫小麦：2024/25年度全球产量、消费量环比下降，期末库存环比上升

[Table_Author]

分析师：王莺

美国农业部2024年12月预测：2024/25年，全球小麦产量7.93亿

执业证书号：S0010520070003

吨，较23/24年增加171万吨，预测值环比减少178万吨；全球小

邮箱：wangying@

麦消费量8.02亿吨，较23/24年度增加461万吨，预测值环比减少

分析师：万定宇

94万吨；全球小麦期末库存2.58亿吨，较23/24年度减少953万

执业证书号：S0010524040003

邮箱：wandy@吨，预测值环比增加31万吨；库消比25.4%，较23/24年度下降

0.86个百分点，预测值环比上升0.08个百分点，处于15/16年以来

最低水平。贸易方面，2024/25年，全球小麦出口量2.14亿吨，较

23/24年减少774万吨，预测值环比减少102万吨。

⚫大豆：2024/25年度全球产量、消费量、期末库存环比上升

美国农业部2024年12月预测：2024/25年，全球大豆产量4.27亿