公司研究利君股份飞机零部件加工龙头有望迎来十年发展大机遇30页.pdfVIP

利君股份002651.SZ

飞机零部件加工龙头，有望迎来十年发

展大机遇

Table_BaseInfo

核心观点投资评级买入增持中性减持(首次)

航空零部件加工及辊压机双主业龙头。公司本部主要从事辊压机业务，上市股价（2021年03月30日）10.56元

前就已做到行业龙头。15年公司现金收购德坤航空100%股权，将业务版目标价格12.21元

图扩张至航空零部件加工领域。德坤成立于08年，主要围绕成飞进行钣金52周最高价/最低价14.95/4.28元

件、工艺装备、部件装配等环节配套，是领域内资历最深、覆盖最全的公司。总股本/流通A股（万股）103,346/53,314

德坤是民营飞机钣金件龙头，卡位部件装配核心赛道，受益型号放量和生产A股市值（百万元）10,913

外包比例提升，有望迎来十年发展大机遇。军机是十四五前半场拉动需求的国家/地区中国

行业国防军工

主导力量，但随着国产民机的交付上量以及国际转包市场的复苏，将为航空

报告发布日期2021年03月31日

零部件的长期需求带来更广阔空间。在此基础上，受益于主机厂外包生产比

例的持续提高，零部件加工市场具有非常显著的低基数高增长效应，其中又

股价表现1周1月3月12月

以目前外包比例低且竞争格局好的飞机钣金和部件装配细分市场最佳。德坤

绝对表现10.35-8-5.79142.66

在1）军机领域：覆盖零件加工几乎所有环节，并重点发展钣金业务，为后相对表现10.07-6.61-11.06119.35

续部装业务的开展奠定了基础。产品应用于多型号军用飞机、大型运输机、