浙商证券-基础化工行业年度策略报告姊妹篇- 2025年基础化工行业风险排雷手册-241206-21页.pdfVIP

证券研究报告人汪汪二

2025年基础化工行业风险排雷手册

一年度策略报告姊妹篇

行业评级:看好

2024年12月6日

分析师李辉汤永俊人李佳骏

三linui01@tangyongjun@”chenhaibo@liiajun@.

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证书编号。”81230521120003本SS上区公仆二二

一浙商证券股从有限公司2/

引言二/二/二二二/

浙商证券研究所预计2025资本市场将“无限风光|在险峰”:

一一尾部风险化解和货币总量宽松，估值抬升先行。

一一财政渐进加码和预期修复缓慢，盈利改善滞后。

一一2025年A股大盘小盘风格均衡，成长周期占优。

作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，

换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难.。

全TU

年度策略|价格风险|政策风险|贸易摩擦风险|经营风险

目录重点个股风险排雷

推荐个股风险排雷

CONTENTS

二风险提示

二下SETJIETU

僵尖说证才股从有限公司4/

年度策略

|和价格风险

01二

风险排雷

贸易摩擦风险

经营风险

浙商证券股份有限公司5s/

年度策略:内需复苏，精彩纷呈Er

(1)年度策略观点:

核心逻辑:出口压力增大，内需有望复苏，看好结构性机会

关选股思路:看好供需情况相对较好的维生素、粘胶、涤纶、改性塑料、制冷剂、民爆等，已实现产能出海的轮胎以及新

材料进口蔡代的投资机会，关注政策催化的地产链

(2)成立关键假设:

关国内刺激地产和消费带动内需复苏

关油价保持稳定

(3)成立最大软肋:

六内需复苏不及预期。小概率:2024年9月以来，国家多部门出台了一系列政策，拟加大宏观政策逆周期调节力度，进一

步扩大内需，促进房地产市场止跌回稳等。展望2025年，随着贸易摩擦加