宝立食品-市场前景及投资研究报告：轻烹美馔，空刻曲线绘新篇.pdfVIP

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宝立食品(603170)食品饮料发布时间：2025-01-03

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证券研究报告/公司深度报告买入

宝韵轻烹美馔在瞬息，立足空刻曲线绘新篇

首次覆盖

宝立食品公司深度

报告摘要：[Table_Market]2025/01/02

股票数据

[Table_Summary]6个月目标价（元）20.7

公司深耕复调二十余年，是领先的定制化风味与产品解决方案服务商。

公司于2001年成立，已在复合调味料领域深耕多年，除复合调味料外，收盘价（元）15.35

公司产品还有轻烹料理酱包、轻烹料理汤包等轻烹解决方案以及果酱和12个月股价区间（元）10.57~19.39

总市值（百万元）6,140.15

爆珠等多款饮品甜点配料；自2018年有公开数据以来，公司营业收入与总股本（百万股）400

归母净利润双双增长，营业收入自7.11亿元增长至2023年23.69亿元，A股（百万股）400

年复合增长27.3%，复调业务稳健增长，轻烹业务大放异彩带动公司向B股/H股（百万股）0/0

新领域跨越式发展。日均成交量（百万股）4

优质赛道：西式复调头部效应加强，轻烹蓝海正当时。（1）复合调味料

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渗透率持续提高，替代基础调味料空间广阔。复合调味料在调味料中占历史收益率曲线

比为34.57%，相对于日本复调消费支出已超65%空间尚较大。其中西式

宝立食品沪深300

复调由于标准化较强，竞争格局更为集中，公司已在西式复调深耕20余

年、坐拥先发优势与本土化优点，预计其相对竞争优势会继续深化。（2）30%

轻烹行业正值新旧动能转换时期，传统方便食品竞争激烈、产量持续下20%

滑，新消费品类群雄逐鹿、销量猛增。其中速食意面渗透率低、单价较10%

0%

高且价增持续，主要参与者有空刻意面、百味来和公鸡等，空刻意面以