乘用车行业深度报告：12月需求创新高，2025年智驾迎拐点、比亚迪发力.docx

目 录

1、12月观察：政策刺激国内需求创新高，比亚迪发力智能化 5

、政策刺激下12月车市销量高增，新能源车/燃油车同比均明显提升 5

、比亚迪：智能化领域“合作+自研”并举，积极推动“智驾平权” 8

、从完全外供走向合作开发，主流价位段与大疆等积极合作推动“智驾平权” 8

、“天神之眼”自研方案快速推进，有望从中高价位段逐步走向主流价位段 11

、规模优势为基，比亚迪智驾有望迎头赶上，成为智驾普及的重要推动者 13

2、11月景气度：政策刺激“金九银十”热度延续，乘用车批发/零售端均创新高 13

、总览：11月零售端受政策刺激创新高，出口量同比小幅增长，批发端也创新高 13

、新能源：11月批发端渗透率约49%，零售端渗透率连续5月破50% 20

、出口：11月乘用车出口量同比小幅增长，受海外贸易壁垒等影响新能源车出口下滑程度较大 24

3、智能化：华为ProV3.2新增车位到车位的智驾功能（Beta）；比亚迪“天神之眼”正式开通无图城市领航功能 28

、行业端：11月城市NOA渗透率环比继续小幅提升，线控制动渗透率环比也有提升 28

、车企端：华为、小鹏、理想、长城等智驾研发投入及成果相对领先 33

4、新车前瞻：比亚迪主流及高端品牌齐发力，长安三大新能源品牌新车周期强势开启 39

、比亚迪：高端品牌后续有望发力，智能化有望成为新车型重要看点 39

、长安：三大新能源品牌新车密集亮相，电动化转型快速推进 41

、小米YU7：小米首款SUV，外观惊艳有望再造爆款 43

5、投资建议 44

6、风险提示 46

图表目录

图1：12月前三周，主要厂商乘用车日均零售销量同比增长25%，环比增长14% 6

图2：12月前三周，主要厂商乘用车日均批发销量同比增长30%，环比增长1% 6

图3：12月前三周，新能源零售销量同环比分别增长60%/4%，燃油车零售销量同环比分别增长4%/25% 6

图4：12月前三周，新能源车批发销量同环比分别增长56%/1%，燃油车批发销量同环比分别增长10%/1% 6

图5：11月，在厂商旺季补库的推动下，经销商库存系数环比小幅提升 8

图6：方程豹与华为就智能化领域展开深度合作 9

图7：2025款汉搭载比亚迪与Momenta联合研发的智驾方案 9

图8：在Momenta智驾大模型赋能下，智己LS6有望逐步实现无图NOA全国开城 9

图9：比亚迪入股卓驭科技（原大疆车载），与大疆智驾领域的合作将进一步升级 10

图10：地平线征程6芯片已获得比亚迪平台化定点，2025年将有多款车型搭载 11

图11：BAS3.0+端到端驾驶辅助打造广义智驾，提供“超人类”的安全和驾驶体验 12

图12：比亚迪“天神之眼”无图城市领航功能全国开通 12

图13：比亚迪易三方泊车技术可大幅提升泊车效率 12

图14：智能化领域计划投入超千亿，比亚迪有信心及能力加速智驾普及 13

图15：比亚迪庞大的销量规模有利于快速积累智驾领域数据，推动相关算法持续迭代 13

图16：11月乘用车批发销量294.1万辆，同比增长15.5%，环比增长7.6% 14

图17：11月乘用车零售销量244.7万辆，同比增长16.6%，环比增长7.3% 14

图18：11月，轿车/SUV批发销量环比增长9.17/10.36万辆 15

图19：11月，SUV批发销量占比为54.0%，同环比分别提升1.6pct/下降0.3pct 15

图20：奇瑞、比亚迪等多款中型SUV销量增长较大，深蓝S7销量持续增长 15

图21：长城魏牌蓝山、哈弗H9等中大型SUV销量同比增长较为明显，智界R7等成为新晋爆款 15

图22：低价位段纯电车销量占比高，随着价位段提升插混车销量占比提升，再往上增程车销量占比提升 16

图23：11月各价位段乘用车零售销量环比均有增长 16

图24：11月自主品牌乘用车零售销量156.11万辆，同比增长35.5%，环比增长5.0% 17

图25：11月自主品牌乘用车零售销量占比64.4%，同比提升9.1pct，环比下降1.4pct 17

图26：11月比亚迪、奇瑞、吉利、长安等销量同比明显增长，吉利、长安、五菱等销量环比明显增长 19

图27：2024年1-11月，自主品牌乘用车销量多数同比增长，比亚迪/奇瑞/吉利/理想/赛力斯等同比增长较明显