商用车2025年投资策略：红利优选-东吴证券.docxVIP

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商用车2025年投资策略：红利优选-东吴证券

证券研究报告

商用车2025年投资策略：红利优选

证券分析师：黄细里

执业证书编号：S0600520010001

联系邮箱：huangxl@

联系电话：0212025年1月2日

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重卡核心结论：易上难下，静待拐点

n重卡：当前位置行业销量易上难下，股价具备安全边际，静待行业拐点。

复盘：2024年重卡内销前高后低，天然气重卡支撑24Q1销量表现，Q2起内销持续走弱，国三报废换新政策落地节奏较慢，全年内销低于市场预期；出口非俄地区增长填补俄罗斯下滑，全年出口符合市场预期。24H1强业

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