光伏行业月度跟踪：国内需求回暖，自律启动夯实价格底部.docx

内容目录

产业链：自律会议后多环节探涨，价格底部夯实 4

价格：中上游价格探涨，组件价格僵持 4

盈利测算：主产业链持续处于亏损状态 6

排产：硅料、组件如期大幅减产，硅片或因库存消化与硅料价格触底小幅增产 6

需求：11月国内装机回暖，年内出口规模同比保持增长 7

2.1国内装机：11月新增装机25.00GW，同/环比+17/+22? 7

2.2出口：11月电池组件出口20.6GW，同/环比+12/-14?，前11月累计同比+35? 8

集采数据跟踪：12月开标量同比提升，N型定标价格环比持平 12

量：12月开标量同比提升 12

价：N型定标价格中枢持平 13

行业重要事件更新 14

多晶硅期货将于12月26日上市交易 14

自律协议签订夯实行业景气底部 15

东南亚双反初裁税率在预期范围内落地 15

投资建议 16

风险提示 18

图表目录

图表1：11-12月光伏产业链主要产品价格 4

图表2：不同品质硅料价格及价差（万元/吨，截至2024年12月18日） 4

图表3：硅片价格（元/片） 5

图表4：电池片价格（元/W） 5

图表5：组件价格（元/W） 5

图表6：各区域组件价格（USD/W） 5

图表7：光伏玻璃价格（元/平） 6

图表8：光伏EVA树脂报价（元/吨） 6

图表9：光伏产业链各环节单位盈利情况（测算，截至2024/12/18） 6

图表10：硅料月产量及排产情况 7

图表11：单晶硅片月产量及排产情况 7

图表12：单晶电池片月产量及排产情况 7

图表13：组件月产量及排产情况 7

图表14：国内光伏新增装机（万千瓦，） 8

图表15：国内月度光伏新增装机（GW，） 8

图表16：国内组件电池出口规模（MW，） 8

图表17：月度组件出口规模（MW） 9

图表18：11月组件主要出口地区分布 9

图表19：11月组件前十大出口地区（MW） 9

图表20：欧洲主要国家组件出口数据（MW，） 10

图表21：1-11月组件主要出口国家分布 10

图表22：1-11月组件前十大出口国（MW） 10

图表23：月度电池出口规模（MW） 11

图表24：11月电池片主要出口国家分布 11

图表25：11月前五大电池片出口国（MW，） 11

图表26：1-11月电池片主要出口国家分布 11

图表27：1-11月电池片前十大出口国家/地区（MW） 11

图表28：央国企大型组件集采月度招标量（GW） 12

图表29：央国企大型组件集采月度开标量（GW） 12

图表30：央国企大型组件集采月度定标量（GW） 12

图表31：2023年组件招标分布 13

图表32：2024年1-12月组件招标分布 13

图表33：11-12月典型集采项目投标明细 13

图表34：11-12月央国企大型组件典型集采项目中标明细 14

图表35：核心标的估值表（元/股，亿元，倍） 17

产业链：自律会议后多环节探涨，价格底部夯实

价格：中上游价格探涨，组件价格僵持

主产业链：硅料价格小幅下跌，企业减产，但供应量下调速度慢于下游、持续累库，但随着行业自律行为发酵，并且考虑节前备货需求刺激，以及12月26日年底多晶硅期货正式上市交易，市场供需和现货价格走势有望回暖，目前行业内涨价情绪偏浓；183N硅片价格小幅上涨，硅片端供需关系修复，整体库存下降，183N供应紧俏、成交价回升，210RN供需持续疲软、价格松动；电池片价格小幅下跌，下游组件厂家春节假期（明年1月）停产，当前M10电池片需求相应减少、价格松动；组件价格僵持，自律会议后组件厂家探涨，然终端需求疲弱，部分企业组件库存仍处高位。

辅材方面，玻璃价格基本持稳，组件企业刚需采购，供应端部分装置冷修或保窑，产量呈下降趋势，库存天数较11月最高点（38.65天）下降11.7?至34.12天，仍处较高水平；EVA树脂价格上涨，EVA光伏料库存处于低位，市场现货紧张、价格有一定支撑，部分石化厂转产光伏，光伏料成交价上涨至10600-11100元/吨。

图表1：11-12月光伏产业链主要产品价格

来源：硅业分会、InfoLink、卓创资讯，

1）硅料价格小幅下跌

硅料价格小幅下跌,截至12月18日，N型复投料/N型颗粒硅价格分别为4.03/3.70万元/吨，环比11月底-1.0/持平。

硅料企业减产、供应持续下降，但调整速度慢于下游，持续累库，部