过境免签政策全面放宽优化，七部门推动零售业创新提升.docx

目录

TOC\o1-2\h\z\u板块表现及投资建议 1

（一）重点数据跟踪 1

（二）投资建议 6

（三）板块行情 11

（四）子行业表现 12

公司动态 15

（一）休闲服务板块 15

（二）商业贸易板块 16

行业动态 17

（一）休闲服务板块 17

（二）商业贸易板块 19

风险分析 20

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板块表现及投资建议

（一）重点数据跟踪

韩国免税：（同比2019/2023）【外国游客】10月销售额6.24亿美元，同比-60.2%/-22.9%（上月为-

57.0%/-14.9%），环比9月-9.7%：其中购物人次同比-50.0%/+32.6%，客单价同比-20.4%/-41.9%达到691.7美元；年初至今累计销售额69.13亿美元，同比-52.3%/-0.6%。

【整体市场】10月销售额8.18亿美元，同比-55.6%/-16.8%（上月为-52.2%/-10.2%）。年初至今累计销售额88.42亿美元（约645亿人民币），同比-49.2%/+2.4%：其中购物人次同比-41.3%/+33.7%，客单价同比-13.5%/-23.4%。

图1:韩国免税店销售额（亿美元）

数据来源：KDFA，证券

酒店全国经营数据同比去年：【全国经营数据同比去年】12.9-12.15全国酒店Occ同比23年-0.2pct，ADR-3.7%，RevPAR-4.0%，同比19年-14.0%，其中经济型/中档/高档/奢华RevPAR同比2023分别-1.9%/-7.7%/-13.3%/-9.5%。

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图2:酒店行业数据追踪

行业动态报告

数据来源：同程驿镜，证券

11月社零总额43763亿元（同比+3.0%，3年复合增速为2.16%，5年复合增速为2.81%）。11月除汽车外、汽车、零售、餐饮分别同比+2.5%、+6.6%、+2.8%、+4.0%。限额以上总额、商品零售、餐饮分别同比+1.3%、

+1.2%、+2.5%；

按零售业态分，1—11月份，限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市零售额同比分别增长4.4%、4.0%、2.6%；百货店、品牌专卖店零售额分别下降2.9%、0.7%。按线上，1—11月份，全国网上零售额

140308亿元，同比增长7.4%。其中，实物商品网上零售额118059亿元，增长6.8%，占社会消费品零售总额的比重为26.7%；

11月粮油食品、饮料、烟酒、医药零售额增速分别为10.1%、-4.3%、-3.1%、-2.7%，增速分别环比0pct、

-3.4pct、-3.0pct、-4.1pct；11月金银珠宝、化妆品、家电、纺服零售额增速分别为-5.9%、-26.4%、22.2%、-4.5%，增速分别环比-3.2pct、-66.5pct、-17.0pct、-12.5pct。

11月社零消费增速环比回落，家电仍受益于以旧换新，化妆品因为今年双十一促销开始较早，而在10、

月增长有错期效应。

图3:社会零售总额月度同比增速 图4:CPI同比变化

数据来源：，证券 数据来源：，证券

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图5:粮油、食品类零售额同比增速 图6:烟酒类零售额同比增速

行业动态报告

数据来源：，证券 数据来源：，证券

图7:服装鞋帽针纺织品类零售额同比增速 图8:化妆品类零售额同比增速（%）

数据来源：，证券 数据来源：，证券

图9:金银珠宝类零售额同比增速（%） 图10:日用品类零售额同比增速

数据来源：，证券 数据来源：，证券

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图11:家具类零售额同比增速 图12:汽车类零售额同比增速（%）

行业动态报告

数据来源：，证券 数据来源：，证券

图13:通讯器材类零售额同比增速（%） 图14:家电类零售额同比增速（%

数据来源：，证券 数据来源：，证券

11月，制造业PMI为50.3%，环比回升0.2pct，制造业景气度继续回升。生产指数为52.4%，环比上升

0.4pct。新订单指数为50.8%，环比下上升0.8pct。原材料库存指数为48.2%，环比上升0.0pct。从业人员指数为48.2%，环比下降0.2pct。供应商配送时间指数为50.2%，环比上升0.6