纺织服饰行业2025年度策略：政策提振消费，静待东风来临.docx

目录

2024年纺织服装相关经济数据回顾 4

国内消费数据 4

海外消费及出口数据 5

板块行情及财务回顾 6

品牌服饰：终端承压，等待拐点出现 10

纺织制造：订单修复，制造厂商表现分化 12

运动鞋服：承压环境下再次体现强韧性 14

2024服装消费趋势是2023年的进一步演绎 16

需求端：消费者对于性价比的进一步追求 16

供给端：商家品类拓展渠道精细化运营 18

品牌商加速出海布局探索 20

如何看待2025年的纺织服饰投资机会？ 21

功能性大众定位领先企业仍是优质方向 21

消费促进政策直接利好企业 23

终端消费有效复苏情况下的弹性标的 24

加工制造领先企业有望稳健增长，关注新品类布局 26

投资建议与重点公司跟踪 30

风险提示 31

图表目录

图1：社会消费品零售总额当月同比增速 4

图2：社会消费品零售总额累计同比增速 4

图3：限额以上纺织品服饰零售总额当月同比增速 4

图4：限额以上纺织品服饰零售总额累计同比增速 4

图5：美国服装鞋类销售情况 5

图6：日本服装鞋类销售情况 5

图7：美国服装及服装面料批发商库存（亿美元） 5

图8：美国服装及服装面料批发商库存销售比 5

图9：我国服装鞋类相关产品出口情况 6

图10：越南服装鞋类相关产品出口情况 6

图11：A股纺织服饰板块股价表现 6

图12：A股各板块2024.1.2—2024.9.23区间涨跌幅 7

图13：A股各板块2024.9.24—2024.12.18区间涨跌幅 7

图14：A股纺织服饰板块估值情况 8

图15：A股纺织服饰板块重仓比例 9

图16：A+H股纺织服饰板块重仓比例 9

图17：A股品牌服饰板块营收（亿元）及同比 10

图18：A股品牌服饰归母净利润（亿元）及同比 10

图19：A股品牌服饰分季度营收（亿元）及同比 10

图20：A股品牌服饰分季度归母净利润（亿元） 10

图21：A股品牌服饰板块毛利率情况 11

图22：A股品牌服饰存货（亿元）及周转天数（天） 11

图23：A股品牌服饰板块重点个股股价2024年表现情况 11

图24：A股纺织制造板块营收（亿元）及同比 12

图25：A股纺织制造归母净利润（亿元）及同比 12

图26：A股纺织制造单季度营收（亿元）及同比 12

图27：A股纺织制造单季度归母净利润（亿元） 12

图28：纺织制造板块分季度毛利率及净利率情况 13

图29：A+H股纺织制造板块重点个股股价2024年表现情况 13

图30：H股运动鞋服板块营收（亿元）及同比 14

图31：H股运动鞋服归母净利润（亿元）及同比 14

图32：H股运动鞋服板块存货（亿元） 15

图33：H股运动鞋服重点标的存货周转天数（天） 15

图34：H股运动鞋服板块重点标的2018年以来估值情况 15

图35：2017年以来我国消费者信心指数情况 16

图36：2011年以来我国整体鞋服市场及运动鞋服市场同比增速对比 17

图37：2024年1-11月各服装品类天猫淘宝平台销售额（亿元）及同比 17

图38：波司登部分防晒衣及冲锋衣产品图示 18

图39：安踏品牌多类型门店 19

图40：安踏体育东南亚门店及欧文球鞋全球发售 20

图41：安踏体育营收（亿元）及同比 21

图42：安踏体育归母净利润（亿元）及同比 21

图43：波司登营收（亿元）及同比 22

图44：波司登归母净利润（亿元）及同比 22

图45：波司登盈利能力情况 22

图46：波司登羽绒服分品牌收入（亿元）及同比 22

图47：森马服饰营收（亿元）及同比 23

图48：森马服饰归母净利润（亿元）及同比 23

图49：家纺板块三大公司ROE情况 24

图50：家纺板块三大公司股利支付率情况 24

图51：比音勒芬营收（亿元）及同比 25

图52：比音勒芬归母净利润（亿元）及同比 25

图53：比音勒芬毛利率及净利率 25

图54：比音勒芬门店数量（家） 25

图55：报喜鸟营收（亿元）及同比 26

图56：报喜鸟归母净利润（亿元）及同比 26

图57：2017年以来内外棉价格走势 27

图58：2017年以来澳大利亚羊毛原材料价格走势 27

图59：华利集团营收、归母净利润（亿元）及同比 29

图60：华利集团产能及产量情况（万双） 29

图61：健盛集团营收（亿元）及同比 29

图62：健盛集团归母净利润（亿元）及同比 29

图63：南山智尚营收、净利润（亿元