A股七大资金主体面面观：资金等待共振.docx

内容目录

公募基金：宽基指数或现跷跷板效应 3

私募证券基金：10月管理规模大幅增加 6

北向资金：成交活跃度持续回落 7

两融资金：融资资金大规模净流入 8

保险资金：年初以来净流入趋势有望延续 10

银行理财：发行数量及权益配比均回升 11

产业资本：11月减持规模延续扩大 12

三大主体资金流指标：11月增量资金流入仍在延续 14

风险提示 15

图表目录

图1：各大资金主体关键指标月度表现 3

图2：11月新成立偏股型公募基金份额1090.19亿份，较前月增加914.90亿份 3

图3：11月被动型产品新发环比明显上升，给基金新发市场整体表现带来积极贡献 4

图4：24年11月存量偏股基金规模净变化情况 4

图5：24年11月被动型ETF基金净申购额为480.91亿元 5

图6：11月股票型ETF净申购排名前10和后10 5

图7：资金自11月以来主要流向中证A500相关指数 6

图8：11月主动偏股型基金估算仓位整体有所回升（） 6

图9：10月私募证券基金新发规模低位震荡 7

图10：11月私募仓位54.98，较10月环比回落1.33pcts 7

图11：11月北向资金成交规模继续回升，成交额占比由降转升 8

图12：2024年11月场内两融余额规模环比继续上行 8

图13：2024年11月两融净流入持续处于相对高位 9

图14：两融资金24年11月显著净流入非银金融、电子、计算机 9

图15：两融余额行业分布情况 10

图16：保险资金权益规模三季度以来进一步扩容 10

图17：当前保险业政策支持显著增强，险资入市便利进一步提升 11

图18：2024年11月理财产品新发5,213只，发行-到期1,951只 11

图19：2024年11月权益类理财产品数量占比较前期有所回升 12

图20：产业资本月度增减持情况 12

图21：2024年11月，各行业产业资本增减持及变化（按申万一级行业） 12

图22：11月起，A股可能会迎来年末限售解禁高峰 13

图23：当前至明年1月，非银金融解禁压力较大 14

图24：三大主体资金流指标当前位于2015年底以来的99.4?分位 14

图1：各大资金主体关键指标月度表现

资料来源：，，报告数据均截至2024/11/30

注：红色单元格数值＞=2023年以来月均值，绿色单元格数值＜2023年以来月均值；私募、保险产品数据存在滞后更新现象。

公募基金：宽基指数或现跷跷板效应

2024年11月新成立偏股型公募基金份额1090.19亿份，较前月新发175.30亿份增加

914.90亿份，处于近3年来94.44分位，11月权益新基发行量大幅回升。近期权益基金发行市场有大幅回暖迹象，或与近几个月来在一揽子增量政策带动下，投资者信心持续修复，需求端改善促进了新基金的发行相关。另一方面，考虑到近期权益市场大小盘行情出现较为分化现象，大盘指数缺乏弹性，需等待增量政策实际落地生效以及验证基本面是否真实改善，同时当前居民端产生超额储蓄现象，随着中央经济工作会议之后部署工作相继落地见效，社会风险偏好有望逐步修复，场外资金入市进程或将延续。

图2：11月新成立偏股型公募基金份额1090.19亿份，较前月增加914.90亿份

资料来源：，；交易日均新发份额为右轴

分结构来看，主动型偏股11月新发份额41.30亿，较上月环比回升11.39亿；被动型偏

股新发份额1036.98亿，较上月环比大幅上升891.58亿。被动型产品目前仍是权益基金发行市场的最主要力量，11月以来其发行规模的环比大幅增加也为近期新基发行市场的整体表现做出积极贡献。

图3：11月被动型产品新发环比明显上升，给基金新发市场整体表现带来积极贡献

资料来源：，

存量申购方面，11月以来存量偏股型产品净申购204.16亿份，存量+新发总份额环比上升1294.35亿份。可以看到，近期场内存量基金申购情绪有明显回升迹象，同时新发行总

份额也较上月大幅提升。从主被动产品结构来看，被动型产品11月以来净申购热度有所回升，公募基金规模重回增长通道，其中被动型基金的大力发展为其做出主要贡献。

图4：24年11月存量偏股基金规模净变化情况

资料来源：，

11月存量股票型ETF净申购额达480.91亿元，较前月环比上升5.99?。11月ETF申购规模有所增加，或与近一个月来A股市场较