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REITs手册基础篇(一),REITs初探:快速起量的市场.pdf

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1,公本REITs概念厘定及梳理

基本定义:不动产投资信托《RcalEstateTovestmcntTnss,以下漳称REITs)

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REITs的相关文件或到求米看:

“和主要投资于不动产项目”:我国旧求8096以上REITS资产投资本基础设施

资产支持证券目持古全部份额,基金近过此矶设施资产支持证券桂衣共础设施

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邮资抵抑伐就利总或房地产销千,几再少75%总质产投资于房地产、岗爹哎

美元国俩

“收益享有税收优惠”:我国可通过搭建独特的股俩结树以利总形式支付分

寻,从击二点纳税所得突中扣除,英轩REITS分红部分可以在诛诺税收入中

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“大部分收益将分配给投资者”:我国RETTY基金收藏分配比例不低于合并

厅匠金毕度吕供分配金大的90%:,英国REITS要求标年以股东股总形式灵

付至少90%6的应纳税所得宫。

以上基本特征嵌予RRITS独特的产品优势:上给不动产投庶者失供投俩门检

蒂低、专业化程度较训的投资选择:图相较于目他不动产投资,REITS强制分

红属性提供更稳定的现金流l批,以收功贰证持有资产份额流动性更洗。

1TLREITS分类

与-般的证券投资苇侈类似,RETTS接岂但立方式可以分为公莫REITS和各

芝REITs,核申存续期限可以分为寺闭式REITs和放并RETTs,上前我国

发行的REITs集中在寺闭式公萝REITS。我们重点对比RETTs不同组织形

式和经亚模式:

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re型RETTs:

其由美罗、日本主要采用公司型RETTs法人主体形六,而氟网主要采取契约型

REITS法人主体形式。

国公司型REITs

全”本里:其有上共同技资目标的投资者依措公司法组成的股份制批资公司,

本身是独立法人

外。运作:投资人只有商生身份《片是公司型REITS持有人、又是公司股

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公避对REITS进行运营《美国等国的法律眶架下也吕进行内部管理)

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针本质:投资人、基金管理人、第一广托管人二广由二“位托合同”形成

关系,其不身不是法人,前是康执企业

运作:投资人通过购买收益匈证将资金形集到资外池,员管理人对共

,托管人代表投资人利益监督管理人,同时保降投族人资金的独六

性,皮待的收益在扣除管理澳、托管专、物业运闪红等后将谭比网的收苦以分

红方式分配给投资者。

前REITs主要有两种组织形式

ETET

按照公司章程制度注律:

投资者为

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