化工行业锂电池材料年度综述-23122123页.pdfVIP

证券研究报告

（优于大市，维持）

锂电池材料年度综述

刘威（SAC号码：S0850515040001）

李博（SAC号码：S0850522080002）

2023年12月21日

目录

1.锂电池材料产业链

2.锂电池材料年度综述

3.重点公司估值表

4.风险提示

2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1.锂电池产业链

负极

正级

锂电池电解液

隔膜

辅材

资料来源：海通证券研究所

3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

2、新能源电池重点材料年度综述

第二节要点：

•磷酸铁：整体呈现下滑趋势，市场产能严重过剩

•六氟磷酸锂：原料端产能不断扩大，价格走跌明显

•电解液：市场价格波浪式递减，行业开工水平低位

•隔膜：市场整体价格弱稳，未来市场潜力较大

•PVDF：市场整体下行，供需错配局面延续

4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

磷酸铁：整体呈现下滑趋势，市场产能严重过剩

•2023年磷酸铁市场价格整体呈下滑趋势，市场供需矛盾愈发凸显。年内磷酸铁

市场受锂电产业链影响，上半年价格随锂价持续下行，下半年价格窄幅波动。根

据百川盈孚，受2022年锂电市场巨额利润影响，大量磷酸铁项目投建动工，于

今年释放，但终端市场需求增长不及预期，市场供过于求，产能过剩严重。

图：磷酸铁2023年价格走势

磷酸铁价格（元/吨）

25000

20000

15000

10000

5000

2023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/102023/112023/12

资料来源：百川盈孚，海通证券研究所

5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

磷化工、钛白粉等企业进军新能源市场，原有磷酸铁企业也在扩大产能，导致磷酸铁

产能过剩；

磷酸铁市场需求整体处于上升趋势，但上游原料及中游产业产能大量扩增，终端汽车

市场需求难有爆发式增长。

图：磷酸铁历年产能图：磷酸铁2023年开工率

产能（万吨，左轴）同比（右轴）开工率（%）

400