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股市波动周期循环理论

投资者都熟悉这样两句股市名言：“没有只涨不跌的股票，也没

有只跌不涨的股票”、“选时比选股更重要”，也就是说，任何股票

有涨必有跌，有跌必有涨。任何业绩再好的绩优股也有下跌的时候，

如果买在高位照样会套牢，而业绩亏损甚至资不抵债的垃圾股，买入

时机恰当也能获得丰厚利润。这就是常说的股票没有好坏之分，只有

强弱之势的原因。

构成股价涨跌变化的因素很多，除了政治、财经、业绩等实质因

素之外，人为因素等的变化，往往是促成股价涨跌的主要原因。虽说

庄家能够人为控制短期股价的波动，但却无法左右长期运行规律，在

长期统计和归纳之后，发现股价的涨跌具有规则的周期性，把这些周

期循环的原则应用到股票的买卖操作上来，做到有的放矢，就会减少

失误并提高成功机会。股价的涨跌并非无迹可循，而是有其自身内在

的运行规律。熟悉了解股价的涨跌规律，尽可能减少操作失误，这就

是周期循环理论所要解决的问题。(如趋势向指标就能一眼看出来)

股价的涨跌和趋势的变化是由多空双方力量的大小决定的，当多

方力量强于空方力量时，股价就会持续上涨或大涨小回，直到空方力

量强于多方力量，股价就由持续上涨转为持续下跌或大跌小涨，直到

多方力量再次强于空方力量时，股价又会重拾升势。股票就是在这种

涨跌循环之中运行的。

一般来说，股价的涨跌都遵循以下两条规律：

一、每一只股票的涨跌都是在多空双方取得的某个平衡点上下来

回波动，当股价上涨远离平衡点，就会下跌向平衡点靠近，而下跌太

深远离平衡点，又会上涨向平衡点靠近。一般来说对同一只股票而言

在一定周期内，这个平衡点是相对固定的，不同股票具有不同的平衡

点。如果盲目进入一只不熟悉的股票，因为不知道它的平衡点，今天

涨停也许明天就会跌停，这就是强调要买自己熟悉股票的原因。

二、当上市公司或股票市场本身发生质变后，多空双方原来取得

的平衡点就会被打破，而重新建立一个新的平衡点。如资产重组、收

购兼并后，公司的业绩大幅提升，发展前景得以改观，三线股就会上

升为二线股甚至一线股；相反如果绩优股业绩大幅下滑就会变为二线

股甚至三线股。将股价涨跌的这两条规律用图形表现出来就形成了股

价涨跌的周期，投资者会发现股价的运行往往分为四个阶段：底部区

间阶段——上升趋势阶段——头部区间阶段——下跌趋势阶段。

对应的各阶段特征以前也做过课件分析介绍。之所以再次提到这

个观点，是因为以上观点与周期循环理论实际上大同小异，只是周期

循环理论说得更详细，叙述得更全面。按周期循环理论的说法，循环

周期又可细分为以下九个阶段：

1、低迷期：

行情持续屡创低价，此时投资意愿甚低，一般市场人士对于远景

大多持悲观的看法，不论主力或中散户都是亏损累累。做短线交易不

易获利时，部分中散户暂时停止买卖，以待股市反弹时再予低价套现

做空；没有耐性的投资人在失望之余，纷纷认赔抛出手中的股票，退

出市场观望。低迷期为真正具有实力的大户（庄家）默默进货的时候，

少数较具长期投资眼光的精明投资者多在此时按计划买入。该期盘旋

整理的时间越久，表示筹码换手整理的越彻底，而此期的成交量往往

最低。

2、青年涨升期：

此时的人气尚未好转，但由于前段低迷期的长期盘跌已久，股价

大多已经跌至不合理的低价，市场浮筹亦已大为减少，在此时买进的

人因成本极低，下跌空间有限，大多不轻易卖出；而高价套牢未卖的

人，因亏损已多，也不再斩仓抛售，市场卖压大为减轻。此时的成交

量大多呈现着不规则的递增状态，平均成交量比低迷时期多出一半以

上。少数领涨股的价格大幅上涨，多数股价呈现横盘整理局面，冷门

股票也已略有成交并蠢蠢欲动。大部分的内行人及半内行人开始较积

极的买进股票进行短线操作，但也有不少自认精明的人士及尝到下跌

末段做空小甜头的投资者，仍予套现卖出。该期多数股票上涨的速度

虽嫌缓慢，但却是真正可买进作长期投资的时候，即为一般所称的

“初升段”。

3、回档期：

股价在初升段的未期，由于不少股票已持续涨升，经过长期空头

市场亏损的投资者，在好不容易解套或略有获利之余，多数采取“落

袋为安”的观念，获利了结改为观望；而未及搭上车的有心人，及抱

股甚多主力大户，为求摆脱坐车浮额，大多趁着投资大众的信心尚未

稳定之际，向下打压股价以收集到更多廉价筹码。而多数股价在盘软

之余，市场上大户出货的传言特别多，此时空头又再呈活跃，但股价

下跌至某一程度时，即让人有着跌不下去的感觉。回档