计算机行业2025年投资策略分析报告：信创、AI应用投资主线，新质生产力领域.pdfVIP

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计算机行业2025年投资展望：信创、AI2024年12月31日

东应用构投资主线，新质生产力领域具结构看好/维持

计算机行业报告

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有投资摘要：

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公行业回顾：全年表现与沪深300基本持平，924行情以来反弹较大。从市场表现来看，今年9月份之前计算机板块受大盘风

司格和市场风险偏好影响表现略差，但下半年随着一揽子提振资本市场信心的计划出台，市场风险偏好度提升，计算机板块反

证弹较为明显。目前计算机板块估值水平处于合理位置，机构持仓及超配比例仍处于低位，整体风险度适中。

券行业展望：信创、AI应用构投资主线，新质生产力领域具结构机会。（1）通过复盘计算机板块历史行情，我们发现历次行情

研驱动发现都是受政策、技术、估值、流动性几方面的综合影响，波动大、估值提升快、行情启动领先于大盘，分析原因，我

究们认为一方面是由于计算机作为新质生产力的代表成长性行业，中长期空间大，边际成本低，具备爆发性增长潜力，短期逻

报辑难证伪；另一方面从产业链来看计算机处于整个科技板块的偏中下游环节，生产要素以人才与技术为主，下游直接面向行

告

业应用，产业链短且透明度低，进一步催化了板块波动，此外高资金关注度以及金融信息服务、证券IT等受交易量强影响板

块的存在进一步推高了计算机行业的贝塔属性，加快板块行情的启动速度；（2）展望后市，我们认为判断行情能否持续应从

基本面（强化政策、技术把握，弱化短期需求与阶段性业绩影响）、性价比（估值水平、筹码结构等综合判断）、吸引力（主

题催化、风险偏好、流动性预期等综合分析）三大维度去综合分析判断，同时在板块行情的基础上寻找一些细分领域的结构

性机会。整体而言，对于2025年计算机行业的投资展望，我们认为市场整体流动性及风险偏好有望改善，由于估值处于历史

中位、机构持仓较低集中减持风险较小，板块仍具备一定投资性价比。信创与人工智能板块在政策、技术、需求层面达成共

振，同时低空经济、量子信息、智能驾驶、车路云、数据要素等新质生产力领域有望在内外部催化下实现结构性行情。

投资策略：（1）信创方面，当前信创逻辑逐步扩散，板块涉及标的众多，我们认为应重点把握以下三条推荐主线：一是主流

信创生态下的各细分领域龙头标的，因信创产业为逐级推进，前期党政信创与央国企信创中积累的行业经验与产品迭代有望

帮助公司积累护城河，如中国软件、太极股份、达梦数据、中国长城、、卓易信息、金山办公、福昕软件等公司；二

是自主可控需求紧迫、国内竞争格局相对较优的板块，如国产算力生态核心公司海光信息、龙芯中科、中科曙光等公司；工

业软件领域的华大九天、概伦电子、中望软件、索辰科技等公司；三是信创逻辑扩散下产业链中重要参与者，如软通动

力、神州数码、中国软件国际、拓维信息、海量数据等公司；（2）AI应用方面，从发展速度上来看，AIGC行业正处于高速

增长期，据IDC预测，2024年全球人工智能产业规模将达到6233亿美元，同比增长21.5%，增势迅猛。从发展阶段上来

看，AIGC行业应用逐步落地，头部大模型产品用户量持续增长，截止2024年11月全球前三名产品月活数较23年底接近翻

倍。且国内外科技巨头持续加码AI投入，部分行业AI应用得到业绩验证；从发展方向上来看，新产品新趋势有望得到验证，

AIagent、端侧智能等逐渐步入技术产品爬升阶段，产品有望逐步落地。投资方向上，一是已发布通用大模型且积极探索AI

行业应用落地的科大讯飞、昆仑万维、三六零等公司，二是具备AI应用落地场景的相关标的，如万兴科技、金山办公、福

昕软件等公司有望受益；（3）其他新质生产力板块，智能驾驶领域高阶智驾持续渗透，出海为厂商带来新机遇，德赛西威、