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国债期货理论价格国债期货理论价格＝现货价格+持有成本＝现货价格+资金占用成本-利息收入。例8－3二、国债期货投机和套利

利率期货投机就是通过买卖利率期货合约，从利率期货价格变动中博取风险收益的交易行为。利率期货套利交易是指投资者同时买进和卖出数量相当的两个或两个以上相关的利率期货合约，期待合约间价差向自己有利方向变动，择机将其持仓同时平仓获利，从价差变动中博取风险收益的交易行为。多头策略和空头策略若投机者预期未来利率水平将下降，利率期货价格将上涨，便可买入期货合约，期待利率期货价格上涨后平仓获利;若投机者预期未来利率水平将上升，利率期货价格将下跌，则可卖出期货合约，期待利率期货价格下跌后平仓获利。（二）期现套利与国债基差交易单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，请尽量言简意赅地阐述观点。国债基差＝国债现货价格-国债期货价格×转换因子01买入国债现货，卖出国债期货，待基差扩大平仓获利。买入基差策略02卖出国债现货，买入国债期货，待基差缩小平仓获利。卖出基差策略03(三)国债期货合约间套利

国债期货套利交易是利用相关国债期货合约间价差变动来进行的。在国债期货交易中，跨市场套利机会一般很少，跨期套利和跨品种套利机会相对较多。当然。下面介绍简要国债期货跨期套利、跨品种套利。跨期套利。当同一市场、同一品种、不同交割月份合约间存在着过大或过小的价差关系时，就存在着跨期套利的潜在机会。当价差低估，买入价差套利（买高卖低）当价差高估，卖出价差套利（买低卖高）跨品种套利。利用不同期限债券对市场利率变动的不同敏感程度而套利。主要分为短期利率期货、中长期利率期货合约间套利和中长期利率期货合约间套利两大类。一般地，市场利率上升，标的物期限较长的国债期货合约价格的跌幅会大于期限较短的国债期货合约价格的跌幅，投资者可以择机持有较长期国债期货的空头和较短期国债期货的多头，以获取套利收益;市场利率下降，标的物期限较长的国债期货合约价格的涨幅会大于期限较短的国债期货合约的涨幅，投资者可以择机持有较长期国债期货的多头和较短期国债期货的空头，以获取套利收益。三、国债期货套期保值

利用国债利率期货进行套期保值规避的是市场利率变动为投资者带来的风险。国债期货套期保值策略分为卖出套期保值和买人套期保值两大类。国债期货卖出套期保值者最初在期货市场上卖出国债期货合约，目的是对冲市场利率上升为其带来的风险；国债期货买入套期保值者最初在期货市场买入国债期货合约，目的是对冲市场利率下降为其带来的风险。第八章利率期货及衍生品利率期货诞生于20世纪70年代中期，是金融期货的重要组成部分，在全球期货市场占有较大份额。第一节利率期货及其价格影响因素

利率期货及其分类什么是利率期货利率期货(InterestRateFutures)是指以利率类金融工具为标的物的期货合约。利率期货合约的买卖称为利率期货交易。投资者可以利用利率期货管理和对冲利率波动所引起的风险。利率期货合约的标的是利率类金融工具。下面对几种与利率期货相关的标的作简单介绍。欧洲美元(Eurodollar)。欧洲美元是指美国境外金融机构的美元存款和美元贷款。因为这种境外美元存贷业务开始于欧洲，所以称为欧洲美元。欧洲美元不受美国政府监管，不须提供存款准备，不受资本流动限制。欧元银行间拆放利率(EuroInterbankOfferedRate,Euribor)。欧元银行间拆放利率(Euribor)是指在欧元区资信较高的银行间欧元资金的拆放利率，自1999年1月开始使用。欧元银行间拆放利率有隔夜、1周、2周、3周、1-12个月等各种不同期限的利率，最长的欧元银行间拆放利率期限为1年。欧元银行间拆放利率的确定方法类似伦敦银行间拆放利率(Libor)，它是欧洲市场欧元短期利率的风向标，其发布时间为欧洲中部时间的上午11时，以365日为1年计息。短期国债是指偿还期限不过1年的国债，中期国债是指将偿还期限在1至10年之间的国债，长期国债是指偿还期限在10年以上的国债。国债短期国债通常采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。中长期国债通常是附有息票的附息国债。附息国债的付息方式是在债券期满之前，按照票面利率每半年(或每年、每季度)付息一次，最后一笔利息在期满之日与本金一起偿付。利率期货的分类根据利率期货合约标的期限的不同，利率期货分为短期利率期货和中长期利率期货两类。短期利率期货合约的标的物主要有利率、短期政府债券、存单等，期限不超过1年。如3个月欧元银行间拆放利率，3个月英镑利率，28天期(墨西哥比索)银行间利率，3个月欧洲美元存单，13周美国国债(T-Bills)等。中长期利率期货合约的标的物主要为各国政府发行的中长期债券