计算机-算力专题报告之一：“第三颗主力芯片”DPU的投资机会崛起.pdfVIP

2021年11月30日

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算力专题报告之一

“第三颗主力芯片”DPU的投资机会崛起

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英伟达2020年用DPU（数据处理芯片）重新定义芯片市场。网络数据量级

和应用场景的提升催生DPU旺盛需求，从一开始就有望驶入快车道。技术准

入门槛使得未来格局预期有保障。建议把握具先发优势的创新型企业。

支撑评级的要点

DPU源于数据增速与芯片性能增速差距加大。近年来，云端传统架构中

的第一主力芯片CPU面临性能增速放缓压力，而GPU在图形和AI处理

方面的优势使其成为第二主力芯片。同样作为算力消耗大户的（网络）

数据处理的需求则伴随5G和大数据技术呈现指数级增长。一般地，当

数据增速与传统算力增速有10倍以上差距时，就会出现新的架构。在英

伟达等厂商的开拓下，DPU产品应需而生，成为云端第三颗主力芯片。

DPU基于智能网卡和加速器技术。DPU核心功能就是网络数据处理，既

包括网络协议的分析，也可以是直接满足应用需求的加工计算。随之可

以减少22~80%的CPU性能，因此也被称为“卸载”（offload）。DPU的

部分前身功能在智能网卡（SmartNIC）上实现，完整的DPU芯片本身也

通常会被集成到板卡（网卡）上。基于FPGA或ASIC等加速器技术的DPU

产品都用，是异构计算的新路线。

DPU适用于多种场景。目前面向下游应用的处理主要包括网络安全、人

工智能（AI）、边缘计算（智能驾驶、工业互联网）等，应用面广、需

求明确，意味着瓶颈在于产品研发而非市场客户。技术护城河让先发位

臵或有芯片设计制造优势的企业能够享受行业红利。

中国DPU市场CAGR超100%、市场空间达240亿。DPU作为云端主力芯

片，用量与服务器规模几乎相当。头豹研究院预测，中国DPU市场规模

从2022年超10亿美元增长到2025年近40亿美元（约人民币240亿元），

复合年增速CAGR达112%。此外，2027年全球数据中心加速器市场价值

可达530亿美元（CAGR近44%），DPU增速有望高于行业。

三类企业积极布局。2020年中国DPU市场约8,800万美元，主要由英伟

达等外国公司占据。行业良好前景吸引到三类企业涌入：（1）芯片公司，

如英特尔、英伟达、华为海思、博通、Marvell等；（2）创新公司，如左

江科技旗下北中网科技、中科驭数、芯启源等；（3）其他科技巨头，如

阿里巴巴、腾讯、亚马逊、谷歌等。

国产创新企业机会优。DPU的制程挑战略低，适合新入局者；需要结合

上层应用需求，给到垂直行业企业更多业务机会；科技巨头可能会更倾

向于通过收购、生态等方式参与。同时，我国在数据中心规模、增速和

用户数量相较于国外有优势。因此认为国产创新企业投资机会更佳。

重点推荐

DPU行业虽处早期，但产业链成熟，有望快速爆发。因此，我们强调行

业投资机会开启，重点关注明确有DPU布局的上市公司左江科技、通信

芯片相关的紫光股份以及国产异构计算芯片公司景嘉微、紫光国微等。

评级面临的主要风险

技术突破不及预期；供应链风险；云端需求增速放缓。

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目录

大数据时代，DPU芯片机会一触即发4

DPU是“第三颗主力芯片”4

塑造全球市场千亿规模，中国市场5年CAGR超100%7

多方竞逐下格局未定，国产新锐较有优势9