2019年中国慢性乙肝治疗市场现状、竞争格局及重组蛋白质药物优质企业特宝生物分析.pdf

2019年中国慢性乙肝治疗市场现状、竞争格局及重组蛋白质

药物优质企业特宝生物分析

内容目录

1.写在前面：干扰素类药物总体市场规模约30亿元，长期看点为在研产品

2.内部挖掘：聚焦慢性乙肝治疗，特宝生物是否有望脱颖而出？

2.1.纵观整体：慢性乙肝治疗市场有多大？

2.1.1.主营业务：研发创新药物，专注疾病治疗.

2.1.2.股权结构：股权集中，存在实际控制人

2.1.3.主要产品：专注于蛋白质药物研发，2018年派格宾与特尔津贡献营收超70%..6

2.2.分析业绩：公司营业收入逐年上升，2018年归母净利润达0.16亿元

2.2.1.营收情况：营业收入逐年上升，毛利率略有下降

2.2.2.地区结构：主要面向境内经营，近三年境内收入占比超98%.

2.2.3.期间费用：期间费用逐年增长，管理+销售费用占比超

2.2.4.客户情况：国药控股为公司第一大客户，前五大客户总计销售占比超60%12

2.3.分析募集方案：拟募6.08亿元，用于产品研发

3.中观思维：市场规模不断扩张，生物医药市场如何创新发展？

3.1.行业现状：国内外医药市场规模增大，重组蛋白质药物逐渐国产化

3.1.1.全球药物行业发展概况：销售额不断增长，2024年将达12490亿美元13

3.1.2.重组蛋白质药物行业发展概况：国产长效干扰素陆续进入市场，打破外商垄断格

局.

3.2.竞争格局：国内多家竞争对手，特宝逐渐抢占市场规模

3.2.1.慢性乙肝治疗药物行业：产品逐渐突破国外龙头垄断格局，走向国产化15

3.2.2.造血因子治疗制剂行业：特尔立市场占比超60%，市场持续增长.

4.横纵分析：对比国内可比上市公司，特宝生物财务表现如何？

4.1.财务角度：毛利率与可比公司一致，偿债能力与可比公司仍有差距

4.2.营运能力角度：应收账款周转率、存货周转率均低于行业均值

4.3.成本管理角度：销售、管理费用率均高于可比公司均值

5.聚焦风险：药品价格下降，药品研发失败

图表目录

图1：2010-2024年全球药物销售额及增长率.

图2：2017年我国干扰素市场中：长效干扰素与短效干扰素规模相当

图3：公司主营产品

图4：特宝生物股权结构

图5：2016-2018年公司主营业务收入构成

图6：派格宾产品示例

图7：特尔津产品示例

图8：特尔立产品示例

图9：特尔康产品示例

图10：2017年我国干扰素市场中：长效干扰素与短效干扰素规模相当.

图11：2016-2018年营业收入及增长率

图12：2016-2018年归母公司净利润及增长率.

图13：2016-2018年公司毛利率变动情况.

图14：目前公司收入主要来自境内

图15：2016-2018年销售费用及占营业收入比重

图16：2016-2018年管理费用及占营业收入比重

图17：2016-2018年研发费用及占营业收入比重

图18：2016-2018年财务费用变动

图19：2016-2018年期间费用及占营业收入比重

图20：2018年前五大客户销售占比情况.

图21：2010-2024年全球药物销售额及增长率.

图22：2013-2016年我国医药制造业规模以上工业企业工业销售产值及利润总额

图23：2010-2024年全球医药产品类型销售额占比

图24：2017年公司造血因子制剂在各自市场的占比情况

图25：2016-2018公司与可比上市公司毛利率.

表1：公司拟投资项目

表2：用于慢性乙肝抗病毒治疗的主要药物的生产企业

表3：肿瘤治疗相关造血因子的主要药物的企业：

表4：2016-2018年与可比上市公司偿债能力指标的对比

表5：与可比公司营运能力指标对比

表6：销售费用率与可比公司对比情况

表7：管理费用率与可比公司对比情况