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2025年我国工业投资发展形势展望

【内容提要】2024年，工业投资超预期增长，保持较快增速，1-10月工业投资同比增长12.3，分别比全部固定资产投资、基础设施投资（不含电力）增速高8.9、8.0个百分点，对全部固定资产投资的贡献率达到128.8，位居历史次高水平，为稳投资稳增长提供有力支撑。其中，原材料制造业和消费品制造业投资快速增长，东西部工业大省压舱石作用明显。展望2025年，赛迪智库认为，随着一揽子刺激政策的不断落地，工业经济运行将延续稳定恢复态势，有望带动工业投资平稳增长，但仍需注意，境外制裁、房市低迷、行业内卷三重压力对工业投资带来的若干负面影响。

【关键词】工业投资 发展形势 展望

2024年，随着经济社会全面恢复常态化运行，稳增长、稳投资政策效应逐步显现，工业投资实现超预期增长，1-10月同比增长12.3，比全部固定资产投资增速高8.9个百分点，成为投资稳增长的重要力量。展望2025年，地缘政治摩擦风险上升，全球化发展遭遇逆流，国内经济恢复还存在诸多不稳定不确定因素。境外制裁、房市低迷、行业内卷三重压力仍将持续影响工业稳投资大局。

一、对2025年形势的基本判断

（一）从整体看，2025年工业投资将延续向好态势

2024年以来，随着“两重”建设（推进国家重大战略实施和重点

领域安全能力建设）和“两新”工作（大规模设备更新和消费品以旧换新工作）政策的持续发力，我国工业投资实现超预期增长。1-10月工业投资同比增长12.3，分别比全部固定资产投资、基础设施投资（不含电力）增速高8.9、8.0个百分点，对全部固定资产投资的贡献率达到

128.8，位居历史次高水平。其中，制造业投资同比增长9.3，对全部固定资产投资的贡献率达到75.1，位居历史最高水平；制造业民间投资同比增长11.4，比民间固定资产投资高11.7个百分点，带动作用显著。展望2025年，我国工业投资将继续保持稳定增长态势。从需求端

看，2025年是“十四五”规划收官之年，一系列重大战略任务、重大改革举措、重大工程项目正在全面落地见效，伴随宏观刺激政策进一步系统集成、精准发力，内需市场有望触底回升、持续修复，带动工业品需求提升、生产提速，进而提高企业市场预期与投资意愿。从供给端看，今年以来金融机构对工业信贷支持力度持续增加，体现在制造业中长期贷款投放、金融支持科技创新和设备更新改造相关财税金融政策不断释放，今年前三季度，工业中长期贷款余额达到24.23万亿元，同比增长15.1％，增速比其他贷款高7.5个百分点，前三季度增加2.45万亿元；加之今年以来人民银行实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，我国工业企业融资环境持续优化，将支撑工业投资稳增长。

（二）从行业看，2025年居民消费品、绿色化改造将成为工业投资新增长点

高技术制造业投资持续下滑，1-10月同比增长8.8，增速连续5个月下滑，历史上首次增速低于制造业投资，比制造业投资低0.5个百分点。

装备制造业投资同比增长8.8，增速同样连续5个月下滑，对制造业投资贡献率降至43.0，为2021年6月以来最低值，比去年同期低40.3个百分点，严重拖累工业投资增长。原材料制造业和消费品制造业投资持续回

升。1-10月，原材料制造业投资同比增长8.8，比去年同期高5.0个百分点，其中，石油煤炭及其他燃料加工业增速为8.1，比去年同期高28.8

个百分点；消费品制造业投资同比增长15.0，位居四大行业之首，对制造业投资贡献率达到30.8，比去年同期高24.5个百分点，升至疫情后最高水平。

展望2025年，两大领域有望成为工业投资稳增长的重要支撑。一是

居民消费品领域，今年以来，在“两新”方面已经推动各方面出台实施细则近300项，重点支持汽车、家电、家居3大类重点产品，带动10月份家用电器和音像器材类销售额同比增长近40，受此影响1-10月设备工器具购置投资增长9.5，拉动工业投资增长3.1个百分点，2025年伴随着两新政策的持续优化和深入落实，将带动投资持续快速增长。二是绿色化

改造领域，我国工业领域能源消费占总量的2/3左右，碳排放占七成左右，推动工业领域绿色低碳发展是实现双碳目标的关键。在钢铁、有色等高耗能行业稳增长方案政策推动下，叠加设备更新绿色装备推广行动中提出的生产设备绿色化改造、重点用能设备能效升级、应用固废处理和节水设备三大设备更新领域，明年绿色化改造投资有望持续攀高。

（三）从区域看，2025年中西部地区有望强势引领全国投资增速

2024年1-10月，江苏、山东、广东、四川等东部、西部工业大省工业投资同比增长13.8，比全国整体水平高1.5个百分点，占全国工业投资的比重超过50，有力支撑全国工业投资稳增长。中部地区工业投资增速领跑全国，1-10月工业投