企业盈利能力分析二-戴泽伟.pptVIP

一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析应收账款周转期和应收账款周转率影响应收账款周转率的主要因素，就是企业应收账款的信用政策。企业应收账款的信用政策越严格，授信期越短，则应收账款周转率越高。企业应收账款的授信期越长，则应收账款的周转率越低，企业资金被他人占用的情况就越严重。一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析应收账款周转期和应收账款周转率计算过程中应该注意的问题：由于我们在财务报表中很难获取企业赊销收入的情况下，往往用销售收入来替代赊销收入。这样可能会高估企业的应收账款周转率。例如：A公司当年产生收入1000万，其中500万是现销，而500万是赊销。应收账款的平均余额是100万。实际上，企业的应收账款的周转率只有5倍，但是采用销售收入计算出来的结果是10倍。但是，实际上这里的10倍余额，能够更好地表现企业平均应收账款的回收期。一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析应收账款周转期和应收账款周转率那么企业销售收入的平均回笼天数为：0*0.5+73*0.5=36.5天。这表示企业收入的平均回笼天数。现销收入部分的应收账款周转期为0。而赊销部分的应收账款周转期为：（365/5）=73天。这个数字正好等于：销售收入/应收账款平均余额所以：当判断企业的应收账款策略时，采用赊销收入比，更加恰当。但是当要预测企业已实现收入的平均回收周期时，采用销售收入这个比例可能更恰当。一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析企业销售收入的平均回笼天数4=这里的现销收入周期等于05赊销收入周期=1应收账款周转期和应收账款周转率2命题1：企业销售收入的平均回笼天数不会受到赊销比率的影响。3一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析4、应收账款周转期和应收账款周转率所以有：企业销售收入的平均回笼天数=这里的应收账款周转率就是我们一般财务报表分析里面所谓的“总收入/应收账款平均余额”所以，教科书定义的应收账款周转率越高，表示从企业的收入里面获取现金的平均速度很快，而不是应收账款周转率本身的含义。一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析应收账款周转期和应收账款周转率举例：海信的应收账款周转期和存货周转期一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析应收账款周转期和应收账款周转率举例：海信的应收账款周转期和存货周转期大家看一下，海信的存货周转期处于下降阶段。但是，海信存货周转期下降的同时，应收账款周转期在上升。这就意味着海信可能是通过放宽销售条件，延长授信期限，来获取顾客的青睐。但是，海信整体的营运周期是处于下降阶段的。这表明至90年代以来，海信的营运效率大幅度提高。对于前面存货周转率和应收账款周转率的总结01在给定当期销售收入不变的情况下，02应收账款周转率越高，则意味着当期应收账款平均余额较低，这也就意味着公司的资金被其他公司占用的额度就越小。03应收账款周转率越高，则意味着应收账款周转期越短，企业收回其收入的速度就越快。从这里我们可以考察出公司的信用政策等。04（二）---营运能力分析对于前面存货周转率和应收账款周转率的总结在给定当期销售状况不变的情况下，存货周转率越高，则意味着当期存货平均余额较低，这也就意味着公司的存货资金创造收入的能力越强。存货周转率越高，则意味着存货周转期越短，这意味着企业产品的生产周期和销售周期较短。这两个指标是财务报表分析的时候，应该重点关注的指标。（二）---营运能力分析（二）---营运能力分析流动资产周转率的分析企业在生产营运的过程中，不仅要在存货和应收款项上占用资金，同样还会在其他渠道占用资金。例如，货币资金，待摊费用，预付账款等。这些资金占用都会降低企业资金的使用效率。所以单纯地存货周转率和应收账款周转率的分析，只是流动资产周转率分析的一个比较重要的方面。对于其他流动资金的占用，也应该构成分析的重点。从而更好地把握企业所有的流动资金创造收入的能力。流动资产周转率的分析企业资金占用的两种形式：固定资金占用：这种资金占用属于一次性支付，而且该资产创造收入的能力，横跨多个期间。例如，企业的机器设备，房屋。这些资金要在多个期间才会被消耗完。流动资金占用：在一定的期间内，流动资金会被重复投入使用，并用来创造收入。流动资金+固定资金-----收入（二）---营运能力分析流动资产周转率的分析01在给定固定资金占用的情况下，企业往往能够作用的范围主要是流动资金的占用。企业最大的希望就是采用更少的流动资金占用，来创造更多的营业收入。所以产生了一个比存货周转率和应收账款周转率更为综合的指标：流动资产周转率。02较之存货周转率，应收账款周转率，流动资产周转率更加全面地考虑了其他流动资金