上市公司控制权转让中控制股东义务研究.pdf

内容摘要

公司上市的成本高昂，许多公司都觊觎着上市公司宝贵的“壳”资源，因此

我国市场上存在大量控制权转让交易的活动。而随着注册制的全面推行，市场上

将会出现一波新的“上市公司”浪潮，越来越多的公司希望通过接手上市公司的

“壳”转变身份，这无疑会使控制权转让行为的发生更加频繁。然而我国控制权

转让的相关法律规定不尽完善，控制股东利用自己的控制地位损害公司和其他股

东利益的行为时有发生。本文以上市公司的控制股东为主体，以控制权转让交易

为视角，分析在上市公司的语境下，控制股东在控制权转让中应当承担义务的法

理基础和合理性。立足于我国目前对控制股东转让控制权的交易现状，研究控制

权转让过程中控制股东应承担的具体义务，在此基础上尝试提出相关立法的完善

路径。本文除引言和结语外，主要分为以下五个部分：

第一部分确定本文的研究范围，对相关概念进行分析和界定。明确公司控制

权是个体或集体通过多种方式直接或间接对公司的经营事务产生控制的权力，基

于控制权的性质分析控制权转让具有的特殊性。同时通过与其他公司法主体概念

的对比，提出应当以形式和实质的双重标准对控制股东进行界定。

第二部分通过借鉴域外的相关理论结合我国学者的观点，从法理上论证控制

股东对公司和中小股东承担义务的理论基础，指出控制股东承担义务的根基在于

其对公司享有的控制权。同时基于控制权转让交易的特殊性，分析对控制股东恶

意转让公司控制权行为课以义务的合理性。

第三部分从立法和实践两个层面出发，分析我国控制权转让中控制股东承担

义务的现状，指出目前我国针对控制股东转让控制权行为的相关法律法规存在缺

乏靶向性、针对性以及系统性的问题。在控制权转让交易的实践中控制股东也存

在一系列损害公司和其他股东利益的行为，如不当转让控制权、信息披露瑕疵以

及不合理的溢价侵占等。

第四部分立足于我国现状，提出控制股东在公司控制权转让交易中承担的义

务具体分解为预防性的审慎调查义务、实质性的信息披露义务以及补偿性的溢价

分享义务，这三者作为贯穿控制权转让交易过程始终的义务，共同构成了控制权

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转让中控制股东的义务体系。

第五部分着眼于我国目前的相关法律规定，探讨控制股东在控制权转让中承

担具体义务的完善方案。首先，在上位法中对控制股东的主体概念和基本义务进

行总领的规定；其次，以审慎调查义务、信息披露义务和溢价分享义务为主线，

从义务的主体、义务的范围和违反义务的责任三个方面进行分析，提出控制股东

在控制权转让行为中义务体系的完善方案。

关键词：控制股东；控制权转让；审慎调查义务；信息披露义务；溢价分享义务

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Abstract

Asthecostoflistingishigh,manycompaniesarecovetingthevaluableshell

resourcesoflistedcompanies,sotherearealotofcontroltransfertransactionsinour

market.Withthefullimplementationoftheregistrationsystem,therewillbeanew

waveoflistedcompaniesinthemarket,andmoreandmorecompanieshopeto

changetheirstatusbytakingovertheshelloflistedcompanies,whichwill

undoubtedlymakethetransferofcontroloccurmorefrequently.However,the

relevantlegalprovisionsofthetransferofcontrolinChinaarenotperfect,andthe