基于ES-GARCH模型的沪深300股指期货的基差风险研究.docx

基于ES-GARCH模型的沪深300股指期货的基差风险研究

摘要

目前国内对于基差的研究大部分是针对基差的波动情况，分析基差波动的机理和特征，解释影响基差风险的因素。对于基差风险的度量没有全面的系统性的研究。在研究方法上，大多采用VaR风险度量模型和正态分布，使用ES-GARCH方法较少。但VaR模型又存在着天生的劣势，不满足次可加性以及不符合一致性风险度量要求，因此在理论上VaR模型很难给出满意的结论。金融时间序列本身具有波动聚集性以及非正态性的特征，因此正态分布模型无法有效的度量金融时间序列。对于某些既能够满足金融时间序列特征又符合金融序列特征的模型，国内文献中少有详细的研究。

因此