家电行业电动两轮车深度报告：两轮车高端化、智能化引领，摩托车电动化方兴未艾.docx

正文目录

一、品牌定位：高端两轮车的成长空间有多大？ 5

1、高端智能：两轮车竞争K型分化 5

2、行业复盘：九号做对了什么 9

二、供应链端：监管供需双管齐下，加速行业垂直一体化整合 15

1、产业链成熟，上游环节分散，下游品牌企业议价力强 15

2、监管供需双管齐下，产业链有望进一步整合 17

3、智能化定位，九号再次引领行业 20

三、新增长点：电动摩托车/三轮车变革加快 24

1、电动摩托车方兴未艾，渗透率上行趋势加速 24

2、电动摩托车竞争：风起于青萍之末，浪成于微澜之间 26

四、投资建议 29

五、风险提示 30

图表目录

图1：国内电动两轮车行业规模稳中有增 5

图2：电动两轮车竞争格局：头部日益集中 6

图3：电动两轮车分价格带，3500以上高端占比稳定在20%以上 6

图4：2021-2024电动车用户分年龄段占比 7

图5：中国2022-20230人口阶层变化 7

图6：中国人口月收入阶层变化（百万人） 7

图7：中国中产（1w以上）分区域（百万人） 7

图8：电动两轮车智能化功能特点 8

图9：用户知道的智能电动车品牌排名 8

图10：两轮车智能化评测年度总分值及产品排名 8

图11：2023年两轮电动车车主用车场景 9

图12：雅迪和爱玛新品具有潮玩属性 9

图13：九号、雅迪、爱玛股价复盘 10

图14：2024年电动自行车行业事件一览 10

图15：线上九号价格带分销量占比 11

图16：线上小牛价格带分销量占比 11

图17：2018-2023年中国锂电池两轮电动车销售占比 12

图18：九号电动车价格分布广推动市场下沉 13

图19：线上电动自行车全渠道销售额市占率 14

图20：线上电动自行车（天猫）销售额市占率 14

图21：线上电动自行车(京东)销售额市占率 14

图22：线上电动自行车（抖音）销售额市占率 14

图23：电动车产业链一览 16

图24：两轮车成本拆分 16

图25：电动车核心零部件拆解 16

图26：供应链公司毛利率整体不高 17

图27：几种两轮车电池比较 20

图28：九号RideyPOWER电池系统vs普通电池 22

图29：电动两轮车智能化功能特点 22

图30：2018版新国标区分电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车 24

图31：国内摩托车行业规模过去十年受禁摩令影响缩水较为明显 25

图32：全球摩托车销量稳定在5000万辆左右 25

图33：全球主要国家摩托车销量 25

图34：全球主要国家电动摩托车渗透率 26

图35：摩托车结构分类 27

图36：摩托车销量结构 27

图37：休闲娱乐摩托车分类 27

图38：国内摩托车按马力分类（万辆） 28

图39：汽油摩托车排量=工作容积*气缸数 28

图40：电动摩托车各国定义 28

图41：全球摩托车竞争格局：日系本田/雅马哈、美系哈雷、欧洲宝马全球市占率领先29

表1：九号京东top10销售SKU占比（24H1） 12

表2：九号2024新品梳理 12

表3：小牛/九号/雅迪/爱玛公司两轮车门店表现（销量：万台；单店收入：万元）13

表4：电动两轮车企业双十一战报表现 14

表5：两轮车产业链梳理 17

表6：2024年以来两轮车监管政策持续加码 17

表7：国家连续推出两轮车以旧换新政策 18

表8：爱玛采购单价（元/件） 18

表9：爱玛电机2022年起加速布局 19

表10：雅迪和爱玛产业链布局 19

表11：TTFAR3.0增程系统解析 20

表12：九号RidePower系统 21

表13：两轮车企业智能化项目一览 23

表14：搭载华为的两轮车企业 23

表15：摩托车海外龙头发力智能系统 24

表16：电动两轮车企业海外业务布局 29

一、品牌定位：高端两轮车的成长空间有多大？

1、高端智能：两轮车竞争K型分化

复盘过去电动两轮车行业发展，2018版新国标修订成为分水岭。根据艾瑞咨询数据，2015—2018年行业销量在3000-3200万台之间窄幅波动；2018版新国标出台后，2018年5月-2019年4月有11个月过渡期，2019年4月15日正式实施，

此外叠加持续多年的禁摩令扩大实施，由于电动自行车不需要驾照、且相对容易改装，进而推动越来越多的消费者从摩托车转向换购电动自行车，市场销量开始快速扩容，2018—2023年销量复合增长11?，2023年突破5500万辆，除2021年疫情扰动、2024