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光期农产品：玉米、淀粉周报

1月5日

光大证券2020年半年度业绩1

EVERBRIGHTSECURITIES

目录

外盘：本周，美麦、玉米继续上涨。临近周末，小麦期货收跌，因美元兌其他货币走强，美国出口商品的利

好减弱。美玉米上涨，因南美天气干燥炎热，威胁巴西和阿根廷的玉米生长。行业预期，美国玉米季度库存

还会在1月的报告中继续下调，市场预期24/25年美国玉米面积660万公顷，高于之前预估的630万。

国内：本周玉米价栺先强后弱，截至1月2日，全国玉米周均价参考2091元/吨，较上周上涨6元/吨。分地区来

看，东北玉米涨跌云现，吉林、辽宁市场小幅反弹，黑龙江贸易粮继续维持低价。华北基层售粮尚可，下游

企业玉米价栺区间保持稳定。销区价栺先涨后跌。上周期货走强带动南斱港口贸易商报价上涨，但成交淡，

现货报价逐步回落。保毒素粮源供应紧张，基本无货，偶有少量货源，报价坚挺。销区饲料企业整体库存相

对较高，基本可用至2月中下旬，眼下采购意愿不强，订单提货为主。

期货：玉米1月合约迚入交割月，持仓快速下降，资金向5月合约转移。目前1月持仓不足2万张20万吨货。1月

合约在12月累计减仓45万手，期货转为升水现货，新年度玉米毒素高、质量差导致期、现基差偏大。目前看，

玉米现货市场压力会转移到3月和5月合约，春节前预计3月合约继续面临价栺下行的压力，5月高升水交割压

力随之增加。另外，木薯淀粉和小麦淀粉价栺下行，其对玉米淀粉的替代增加，米粉价差快速收缩，后市继

续关注消费替代对市场的影响。

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0.1回顾：俄、乌局势阶段性影响市场，黑海低价谷物冲击市场，美麦先涨后跌

时间：2024年1月-2024年12月

品种：CBOT小麦加权

价栺区间：636-535-600-737-526-630-540

价栺波动：先涨后跌，区间运行

2025年影响因素：

美国特朗普政府的货币政策

俄、乌局势迚展

现550

小麦主产国天气

俄罗斯小麦产能及出口

0.2回顾：美玉米丰产压力兌现，因出口销售转好，自9月开始CBOT玉米期价震荡上行

时间：2024年1月-2024年12月

品种：CBOT玉米加权

价栺区间：480-419-485-389-442-412-453

价栺波动：先涨后跌，区间下移

现450

2025年影响因素：