生物医药行业医药ETF基金研究报告：医药蓄势待发，医药ETF基金怎么选？.docx

正文目录

一、关注医药投资机会，被动型医药基金规模快速攀升 3

二、医药ETF分类：综合类ETF为主流，子行业ETF百花齐放 5

三、ETF前十大持仓分析：根据看好方向选择ETF 8

四、风险提示 10

图表目录

图1：沪深300和医药行业指数（以2015年起始点为100） 3

图2：2015年至今医药主题基金规模情况 4

图3：ETF基金中医药持仓占比情况 4

图4：2015年至今医药ETF基金规模变化 5

图5：生物医药ETF基金梳理 6

图6：医药综合ETF基金梳理 7

图7：创新药产业ETF基金梳理 7

图8：中药ETF基金梳理 8

图9：医疗器械及服务ETF基金梳理 8

图10：生物疫苗ETF基金梳理 8

图11：医药综合ETF基金前十大持仓（截至2024Q3） 9

图12：创新药产业ETF基金前十大持仓（截至2024Q3） 9

图13：中药ETF基金前十大持仓（截至2024Q3） 10

图14：医疗器械服务ETF基金前十大持仓（截至2024Q3） 10

图15：生物制品ETF基金前十大持仓（截至2024Q3） 10

一、关注医药投资机会，被动型医药基金规模快速攀

一、关注医药投资机会，被动型医药基金规模快速攀

升

复盘历史上医药行业的市场表现：医药行业经历了2015年药审的供给侧改革、

2018年医保局成立以来的需求侧改革，以及公共卫生事件的需求推动，投融资环境的变化，医药行业经历了多轮市场波动。

站在当下时点，医药底部增量信号频出：近期医保局召开座谈会支持发展商保与创新支付，卫健委召开座谈会研究推进创新药进医院、支持医务人员合规参加中外医药企业学术会议、合规领取讲课费等内容，财政部《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知(征求意见稿)》提出拟在政府采购活动中对本国产品的报价给予20%的价格扣除，等等。我们认为板块整体信心有望增强，积极看好医药板块投资机会。

图1：沪深300和医药行业指数（以2015年起始点为100）

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在医药行业投资中，医药主题基金规模快速增长，近年被动型医药基金投资占比提升：中国医药主题基金总规模由2015年的911亿元增至2024年三季度末的

3,076亿元，其中主动型医药基金规模1,854亿元、被动型医药基金规模1,222

亿元。从主被动结构上看，近年来被动型医药基金规模占比持续提升，由2015年的18%提升至2024年三季度末的40%。此外，在被动型基金中，医药ETF基金规模增长更快，当前规模1,017亿元。

图2：2015年至今医药主题基金规模情况

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注：2024年采用的数据

图3：ETF基金中医药持仓占比情况

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图4：2015年至今医药ETF基金规模变化

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二、医药ETF分类：综合类ETF为主流，子行业

二、医药ETF分类：综合类ETF为主流，子行业ETF

百花齐放

截至2024年12月25日，场内交易的医药生物主题ETF基金共有64只，合计规模达到1017亿元。按照ETF基金跟踪指数可以分为医药综合ETF和子行业ETF基金：

医药综合类ETF：跟踪生物医药行业整体情况，共有30支ETF基金跟踪17类指数，包括沪港深多个市场医药生物指数，合计规模达到787亿元，占比超过77%；

医药子行业ETF：以跟踪行业指数为核心，具体有创新药、中医药、医疗器械医疗服务、生物制品等。

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? 医药综合：医药综合ETF基金跟踪生物医药板块整体行情，规模最大的2

只ETF跟踪指数均覆盖全医药行业，分别为中证医疗指数和沪深300医药卫生指数，规模分别为300.2和235.9亿元，此外还有跟踪中证全指医药卫

生指数、中证生物医药指数等。此外，跟踪中证医药50指数和中证医药健康100策略指数的ETF基金提供了对应医药龙头的选择，跟踪中证沪港深500医药卫生指数的医药ETF沪港深基金则将投资范围拓展至港股，覆盖了沪港深三地上市生物医药企业。

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? 创新药产业：创新药主题ETF基金是生物医药子行业中规模体量最大的

ETF基金，共有16支创新药ETF基金涵盖了沪港深三地的创新药及产业链相关标的，合计规模达到172亿元。其中规模最大的中证创新药产业指数相关ETF以A股上市创新药公司为主，规模达到147亿元，其余4支指数均覆盖港股上市