上市公司战略差异度对会计信息质量的影响研究.pdf

摘要

战略定位是公司经营管理活动中最重要的环节，对公司的生存与可持续发展至关

重要。近些年，随着经济全球化与资源国际化的深入推进，世界各国资本市场面临的

竞争环境日趋激烈，战略定位在公司经营管理活动中的作用变得越来越重要，尤其在

公司开发核心竞争力和获取竞争优势过程中，科学合理的战略定位所发挥的决定性作

用日渐凸显。任何一个行业在成长发展过程中都将逐渐积累沉淀出一种代表行业整体

发展方向的行业常规战略模式，当公司在战略定位过程中偏离了行业常规战略方向而

选择行业差异化战略模式时，战略差异问题将随之产生。换言之，公司战略差异度是

指公司的战略定位偏离行业常规战略模式的程度，即公司选择的行业差异化战略相对

于行业常规战略模式的偏离程度。值得注意的是，战略差异度对公司经营发展而言是

一柄“双刃剑”，具有高收益与高风险并存特质，公司可能从中获得高收益的回报，

也可能获得极低的收益，甚至因高风险而导致战略定位失败，使公司遭遇“滑铁卢”。

鉴于战略差异度在公司经营发展中的重要性，越来越多的学者开始探究公司战略

差异度的经济后果。现有文献集中考察了公司战略差异度对经营业绩、融资活动以及

分析师行为、审计师决策等方面的影响，成果丰硕，得出了有价值的结论。也有学者

开始在战略这一重要场景中探究公司财务会计行为，其中，公司战略差异度对会计信

息质量的影响研究即为重要话题之一。前人的研究从盈余质量、公司违规、财务欺诈、

会计信息价值相关性、盈余管理和会计稳健性等角度对该话题进行了直接或间接的考

察，但仍存在有待进一步完善和拓展的地方，主要表现在两方面：一方面，公司战略

差异度对会计信息质量的内在影响机理以及两者关系的作用机制尚不明确；另一方

面，以往文献只考察了公司战略差异度对会计信息质量某个特征的影响。例如，公司

战略差异度对会计信息价值相关性和会计稳健性的影响，但鲜见学者同时考察公司战

略差异度对会计信息质量多个特征的影响，从会计信息质量特征角度，全面系统地探

究公司战略差异度对会计信息质量的影响效应、路径机理与影响机制的经验研究更缺

乏。对上述问题展开探究，有利于进一步厘清公司战略差异度与会计信息质量的关系，

为政策制定者、监管者以及外部投资者等利益相关者的决策提供经验证据参考。

基于此，本文选取2007-2016年我国沪深A股上市公司为研究样本，在前人研究

的基础上，结合中国特有的资本市场环境，采用理论研究和实证研究相结合的方法，

将会计信息的可靠性、相关性两大基本质量特征以及可比性、及时性两大提升性质量

特征纳入会计信息质量实证研究框架，从会计信息质量特征角度，全面系统地探究公

司战略差异度对会计信息质量的影响。具体而言，本文首先梳理分析国内外关于公司

战略差异度的经济后果、会计信息质量的影响因素以及公司战略差异度与会计信息质

量关系三方面的文献，把握相关领域的研究动态及发展趋势，明确本文研究的切入点。

其次，阐述公司战略差异度和会计信息质量的基本内涵、衡量方法和理论基础。再次，

理论分析并实证检验公司战略差异度对会计信息可靠性、相关性、可比性和及时性四

大质量特征的影响效应与作用机制。最后，基于实证结果得出研究结论、启示、贡献

与局限，并提出政策建议和未来展望。总体而言，本文得出了如下四方面的研究结论：

第一，公司战略差异度对会计信息可靠性的影响。同时采用横截面修正Jones模

型估计的操纵性应计利润的绝对值、会计收益与真实收益的均方误差衡量会计信息可

靠性，考察公司战略差异度对会计信息可靠性的影响。研究发现：（1）公司战略差异

度与会计信息可靠性显著负相关，即公司战略差异度越大，应计盈余管理程度越高，

会计收益与真实收益之间均方误差越大，从而会计信息可靠性越低，说明公司战略差

异度对会计信息可靠性产生了显著的负面影响。（2）公司战略差异度可以通过增加非

效率投资而影响会计信息可靠性，且主要通过增加投资不足程度而降低会计信息可靠

性，即投资不足是公司战略差异度影响会计信息可靠性的中介路径。（3）高质量审计

和分析师跟踪有效缓解了公司战略差异度对会计信息可靠性的负面影响，较高的环境

不确定性加剧了这种负面影响。（4）采用倾向得分匹配法（PSM）、Heckman两阶段

法和解释变量滞后一期进行内生性检验，以及变更关键变量衡量方法、变更样本范围，

重新检验公司战略差异度与会计信息可靠性关系，检验结果与主回归结果保持一致。

第二，公司战略差异度对会计信息相关性的影响。基于会计盈余持续性角度，采

用会计盈余持续性衡量会计