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证券研究报告

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中国跨境空运11月数据报告：量价齐

升叠加航油成本下降或增厚行业利润

2025年01月05日

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证券研究报告

|报告要点

2024年11月中国跨境空运行业数据：运量方面，中国民航国际货邮运输量累计同比+31%。运

力方面，中国全货机国际货运航班量累计同比+19%。运价和盈利能力方面，费率提高叠加航油

成本下降或增厚利润。受益于国内跨境电商平台出海需求带动和行业运力供给约束，中国跨

境空运出口供需格局有望保持紧平衡，或为运价中枢抬升奠定基础；而拥有大型宽体全货机

资源的大型航司则有望充分享受运价上行带来的利润弹性。我们继续看好跨境空运行业景气

向上，推荐掌握空运运力核心资源的东航物流；建议关注全球空运货代头部企业中国外运。

|分析师及联系人

李蔚李天琛

SAC：S0590522120002

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行业研究|行业专题研究

2025年01月05日

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交通运输

中国跨境空运11月数据报告：量价齐升叠加

航油成本下降或增厚行业利润

运量：中国民航国际货邮运输量累计同比+31%

投资建议：强于大市（维持）2024年11月中国内地机场185.8万吨，同比+13.0%；1-11月累计1,815.6万吨，

上次建议：强于大市同比+19.9%。内地主要机场国际航线货邮吞吐量方面，2024年11月上海机场、深

圳机场、广州白云机场为27.3、9.3、7.2万吨，同比+9.2%、+33.5%、+9.1%。同

相对大盘走势期，中国香港机场货邮吞吐量45.8万吨，同比+9.8%。2024年11月，中国民航货

交通运输沪深300邮运输量83.9万吨，同比+16.6%。其中，国际航线货邮运输量34.2万吨，同比

30%+23.5%。2024年1-11月，中国民航国际航线货邮运输量累计327.6万吨，同比

+31.0%。我们测算11月中国民航国际航线货运量市占率为51.7%，同比+4.6pcts。

17%

3%运力：中国全货机国际航班量累计同比+19%

全球航空货运需求增速高于供给增速，2024年10月国际航线货邮吨公里(FTK)、

-10%可