财务管理课件-筹资决策资本成本与资本结构.pptVIP

*******************筹资决策、资本成本与资本结构本课件将带您了解企业如何进行筹资决策，以及如何计算和管理资本成本和资本结构。我们将探讨不同类型的筹资方式，并分析其优缺点。课程大纲1筹资决策从基本概念到影响因素，深入探讨债务和权益融资，以及内部和外部融资的利弊。2资本成本解释资本成本的定义和计算方法，分析各种资本的成本，并重点介绍加权平均资本成本(WACC)及其应用。3资本结构理论深入了解MM理论、权衡理论、优序融资理论和机构理论，为理解资本结构提供多角度视角。4最优资本结构的确定分析影响资本结构的因素，探讨判断最优资本结构的方法，并阐述资本结构的动态调整策略。5融资策略与财务灵活性探讨融资策略类型，强调财务灵活性的重要性，并分享保持财务灵活性的有效方法。6课程总结回顾课程的主要内容，总结要点，并提供QA环节，解答学生疑问。1.筹资决策公司如何获取资金以支持其运营和增长？1.1筹资决策的基本概念资金需求企业需要根据经营计划和发展战略，确定资金需求的规模和结构，并预测资金需求的变动趋势。例如，企业需要扩大生产规模，就需要额外的资金来购买设备和原材料。筹资来源企业需要根据自身的财务状况、市场环境和融资成本等因素，选择合适的筹资方式和渠道，并确保资金来源的稳定性和安全性。筹资成本企业需要考虑不同筹资方式的成本，例如债务融资的利息成本、权益融资的股利成本等，并选择成本最低的筹资方式。筹资风险企业需要评估不同筹资方式的风险，例如债务融资的偿债风险、权益融资的股权稀释风险等，并选择风险最低的筹资方式。1.2筹资决策的影响因素公司经营目标公司的经营目标和发展战略会影响筹资决策。例如，快速扩张的公司需要更多资金，可能会选择更多外部融资。财务状况公司的财务状况，包括盈利能力、偿债能力、资产负债率等，都会影响其融资能力和融资成本。经营风险经营风险是指公司经营活动中可能发生的损失或失败的可能性。风险越高，投资者要求的回报率越高，融资成本也会越高。市场条件利率水平、通货膨胀率、经济发展状况等市场因素也会影响筹资决策。例如，利率上升时，公司的融资成本也会上升。1.3债务融资和权益融资债务融资企业向债权人借入资金，承诺在未来特定时间偿还本金和利息。权益融资企业通过发行股票等方式，将所有权部分出售给投资者，投资者成为企业的股东并分享企业的利润。1.4内部融资与外部融资内部融资内部融资是指企业利用自身积累的资金进行投资。比如，企业可以利用利润留存、折旧基金等进行投资。外部融资外部融资是指企业从企业外部筹集资金进行投资。比如，企业可以通过发行股票、债券等方式融资。2.资本成本定义资本成本是指企业为筹集资金而付出的代价，是企业使用资金的最低报酬率。意义资本成本是企业进行投资决策的重要依据，也是衡量企业盈利能力的重要指标。2.1资本成本的定义和计算1成本使用资金的代价2机会成本放弃其他投资机会的损失3资金来源债务、权益、混合2.2各种资本的成本债务资本成本债务资本成本是企业为借入资金而支付的利息成本，通常以利息率的形式表示。权益资本成本权益资本成本是企业为吸引投资者投资而承诺的回报率，通常通过资本资产定价模型(CAPM)计算。优先股资本成本优先股资本成本是企业向优先股股东支付的股利收益率，通常以固定股利支付的形式表示。2.3加权平均资本成本(WACC)WACC衡量企业所有资金的平均成本计算公式WACC=(债务成本×债务占总资本比例)+(权益成本×权益占总资本比例)重要性投资决策评估、公司价值评估、财务决策制定WACC的应用1投资决策评估项目的可行性，筛选回报率高的项目2资本预算确定最佳的资金配置方案，最大化股东价值3公司估值评估公司的内在价值，为并购、融资提供依据资本结构理论MM理论莫迪利亚尼-米勒理论(MM理论)是资本结构理论的基石，它认为在完美的资本市场条件下，企业的价值与资本结构无关。权衡理论权衡理论认为，企业应该在债务融资的税收优势和财务困境成本之间取得平衡，以最大限度地提高企业价值。3.1资本结构的定义定义资本结构是指企业各种长期资金来源的比例关系，也称为财务结构或资金结构。它反映了企业在融资时，债务融资和权益融资的比例分配情况。要素资本结构主要由以下两个要素组成：债务资本和权益资本。债务资本是指企业从外部借入的资金，包括银行贷款、债券等；权益资本是指企业所有者投入的资金，包括股本、盈余公积等。3.2MM理论1无税无破产成本假设不存在税收、破产成本，资本结构