社会服务行业2025年度策略：需求恢复明确，坚定布局信心.docx

图表目录

图表1.申万一级行业累计涨跌幅（2024.1.1-2024.12.16） 5

图表2.社服各子板块累计涨跌幅（2024.1.1-2024.12.16） 5

图表3.申万社会服务板块营收及增长 6

图表4.申万社会服务板块归母净利润及增长 6

图表5.社会服务子板块及旅游零售营收同比增速 6

图表6.社会服务子板块及旅游零售归母净利润同比增速 6

图表7.社会服务及子板块毛利率水平 6

图表8.社会服务及子板块净利率水平 6

图表9.2023年以来各季度国内旅游市场同比增速 7

图表10.2021年以来假期旅游恢复状况（VS2019年） 7

图表11.2023年以来我国入境游客的恢复水平(VS2019年) 7

图表12.我国免签政策梳理 8

图表13.我国国际港澳台航线旅客恢复度（VS19年） 9

图表14.我国民航国际客运航班量及恢复度（VS19年） 9

图表15.2024年部分国家接待中国大陆游客状况 9

图表16.我国出境游人数及增速 9

图表17.2024Q1-3旅游板块业绩 10

图表18.近期景区项目扩容状况梳理 11

图表19.近期景区交通改善状况梳理 11

图表20.旅游公司近年分红情况 11

图表21.三大酒店集团门店数量仍处扩张阶段 13

图表22.三大酒店集团储备店数量保持平稳 13

图表23.三大酒店持续中高端化升级（按客房数） 13

图表24.三大酒店持续中高端化升级（按酒店数） 13

图表25.全国星级酒店RevPAR变动 14

图表26.全国各等级星级酒店RevPAR同比变动 14

图表27.三大酒店集团同店RevPAR恢复情况 14

图表28.三大酒店集团混合店RevPAR恢复情况 14

图表29.24年社零餐饮收入整体增长情况 16

图表30.限额以上餐饮收入同比恢复情况 16

图表31.2022-2023年全国各餐饮品类人均消费情况 16

图表32.部分餐企在新环境下竞争策略 17

图表33.部分餐企毛利、净利率表现 17

图表34.失业率及周均工作时长数据 18

图表35.BCI:企业招工前瞻指数表现 18

图表36.我国劳动力人口情况 18

图表37.公务员考试人数快速增长 19

图表38.毕业生求稳心态增重 19

图表39.我国灵活用工市场稳步增长 19

图表40.三亚市过夜游客人次 20

图表41.海口市过夜游客人次 20

图表42.美兰机场旅客吞吐量 20

图表43.凤凰机场旅客吞吐量 20

图表44.海南离岛免税销售额 21

图表45.海南离岛免税客单价 21

图表46.三大机场境外航班旅客吞吐量恢复度(VS19年） 21

图表47.全国机场国际航班执飞总量 21

图表48.新政前我国市内免税店状况 22

图表49.市内免税新政细则 22

图表50.国内出口总值同比好转 23

图表51.境外会展办展已超出疫前水平 23

图表52.境内会展行业持续复苏 23

图表53.中国展览规模前100不同类型机构面积占比 23

板块复盘：24年复苏节奏同比放缓，板块整体下跌

股价表现：较H1跌幅收窄，但仍跑输大盘

社会服务板块略有下跌，仍跑输大盘。从2024年初至12月16日，申万一级行业中，非银金融、银行、通信、商贸零售、家用电器等行业涨幅居前，社会服务板块该时段涨幅为10.99%，上证指数涨幅为13.83%，沪深300涨幅为14.01%，社会服务板块跑输大盘，在申万31个一级行业中排名第14，

但相较于24H1社会服务板块跌幅24.05%来看，已实现良好回补。24H2居民消费信心仍在修复区间，但行业仍部分受制于宏观经济恢复较缓、居民收入和资产增长预期不足等因素影响，整体板块关注度不高，市场表现一般。

图表1.申万一级行业累计涨跌幅（2024.1.1-2024.12.16）

40

35

30

25

20

15

10

5

0

(5)

(10)

(%)

(15)

非银通银行信金

融

商家电汽传贸用子车媒零电

售器

交公计综建通用算合筑运事机 装

输业 饰

社机国环房煤会械防保地炭服设军 产

务备工

有石电钢纺轻基色油力铁织工础金石设 服制化