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2025年中国债市展望：以“利”寻“率”

证券研究报告

以“利”寻“率”

——2025年中国债市展望

郑子勋（固定收益首席分析师）SAC号码：S0850520080001张紫睿（固定收益分析师）SAC号码：S0850522120001

藏多（固定收益分析师）SAC号码：S0850524060002

联系人：孙飞帆2025年1月5日

概要

1.从实体经济投资回报率到资金利率

2.利率债：蜿蜒下行

3.信用债：化债大年

4.固收+：从“1买”到“2买”

2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

以“利”寻“率”

图：上市

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