行业景气度观察系列12月第4期：新房销售增幅收窄，耐用品消费景气延续.docx

目录

TOC\o1-3\h\z\u行业景气变化：新房销售增幅收窄，耐用品消费景气延续 3

行业景气度跟踪 5

下游消费：新房销售增幅收窄，耐用品消费景气延续 5

中游制造：建筑资源品需求承压，钢材玻璃价格下滑 6

基建地产链：建筑资源品需求承压，钢材玻璃价格下滑 6

企业开工：汽车开工同环比偏强，企业招聘意愿环比提升 8

上游资源：动力煤价持续下跌，工业金属价格小幅震荡 9

物流人流：客运需求同环比提升，离港船舶载重同比下滑 10

风险提示 11

行业景气变化：新房销售增幅收窄，耐用品消费景气延续

新房销售增速放缓，耐用品消费表现强势。上周（12.16-12.22）中观景气表现分化，值得关注：1）地产销售延续改善趋势，但新房销售增速有所收窄、二手房增速延续高位，一二线城市仍是改善主力，后续继续关注购房需求改善的持续性；2）耐用品消费表现强势，“两新”政策的影响下，乘用车、空调内需表现亮眼，“抢出口”影响下，空调出口增速高位提升；3）国内定价的建筑施工资源品受制于需求预期偏弱，价格持续承压，海外定价的工业金属受制于降息预期回落，价格环比有所回调。

下游消费：地产销售延续增长，耐用品消费表现强势。上周30大中城市商品房成交面积同比+5.3%。其中一线/二线/三线城市商品房成交面积同比

+5.2%/+10.7%/-11.0%。10大重点城市二手房成交面积同比+37.0%，楼市景气延续增长；全国生猪平均价周环比-0.3%，需求改善但供给偏松，价格略下滑；12月9-15日乘用车日均零售同比+36%，报废更新和各地以旧换新政策支持下，12月车市零售延续偏强；11月空调内/外销量同比+28.7%/+59.1%，内需受益于国补政策，外需在“抢出口”下表现强势，销量增长均超预期；服务消费环比提升，海南旅游价格指数环比+0.4%，电影票房收入环比+1.4%但同比仍处于历史低位。

周期制造：建筑资源品需求仍偏弱，汽车开工偏强。1）基建地产：螺纹钢

/热轧板卷价格周环比变化-1.8%/-1.7%，需求仍偏弱；浮法价格环比-0.6%，价格跌幅收窄；水泥价格指数周环比持平，石油沥青开工率环比-1.0%；2）企业开工：企业新增招聘帖数周环比/同比+19.7%/-6.9%；汽车开工同环比偏强，主因下游需求表现较强，化工行业开工边际下滑；3）资源品：秦皇岛

港Q5500动力煤平仓价周环比-2.9%，电煤需求同环比下滑压制煤价；SHFE铜/铝价周环比变化-1.3%/-1.8%，美国2025年降息预期回落，工业金属价格显著回调。

人流物流：客运需求同环比提升，货运需求同比增长。10大主要城市地铁客运量环/同比变化+0.1%/+6.3%；百度迁徙规模指数环比/同比

+1.2%/+17.9%，国内航班执飞架次周环比/同比+0.7%/+2.2%，国际航班执飞架次周环比+3.8%，恢复至19年同期的+80.3%；全国快递揽收/投递量环比

-2.1%/+0.4%；SCFI/BDI指数周环比变化+0.2%/-5.8%，上周二十大港口船舶载重环/同比-0.9%/-2.1%，显示出口景气或有波动。

表1：行业景气度跟踪一览表

板块

行业

中观景气

核心中观指标

指标数据

月环比

变化趋势

更新时间

周期

煤炭

秦皇岛港:平仓价:动力末煤（元/吨）

776.4

-6.5%

2024-12-20

有色金属

南华有色金属指数

1626.4

-0.8%

2024-12-20

石油石化

期货结算价:布伦特原油（美元/桶）

73.3

1.9%

2024-12-20

钢铁

价格:螺纹钢:HRB40020mm（元/吨）

3388.0

-2.1%

2024-12-20

建筑材料

全国5mm白玻均价(元/吨)

1328.6

12.9%

2024-10-25

建筑装饰

四大建筑央企新签合同金额：累计同比

39.9%

-8.5%

2024-12-20

基础化工

市场价:纯MDI:华东地区（元/吨）

18835.7

0.1%

2024-12-15

公用事业

发电量:累计同比

5.0%

-0.2%

2024-12-16

交通运输

民航正班客座率:累计同比增减

5.5%

0.0%

2024-12-20

环保

公共财政支出:节能环保:累计同比

-0.8%

-0.2%

2024-12-16

科技

电子

台积电:营收:累计同比

31.8%

0.3%

2024-12-11

半导体

半导体:销售额:当月同比

22.1%

-1.1%

2024-12-06

消费电子

中国:出货量:手机:累计同比

8.9%

-1.0%

2024-11-27

通信

产量:移动通信基站设备:累计同比

-28.7%

0.2%

2024-12-1